山推股份(000680)(行情，資訊)固有優(yōu)勢(shì)比較明顯：1、推土機(jī)行業(yè)國(guó)內(nèi)龍頭，市場(chǎng)占有率50%以上，并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出第二、第三位的水平;2、推土機(jī)行業(yè)市場(chǎng)進(jìn)入壁壘較高;3、零配件業(yè)務(wù)成為公司另一核心競(jìng)爭(zhēng)力;4、推土機(jī)關(guān)鍵零部件實(shí)現(xiàn)了自制;5、出口近年來(lái)增長(zhǎng)迅速。公司7、8月單月供應(yīng)大功率發(fā)動(dòng)機(jī)超過(guò)了50臺(tái)，預(yù)計(jì)全年的大功率推土機(jī)銷量可超過(guò)500臺(tái)。
困擾公司發(fā)展的最大問(wèn)題是管理層激勵(lì)問(wèn)題，其次是目前存在產(chǎn)品單一(上半年推土機(jī)銷售收入占到營(yíng)業(yè)收入的42.65%)，推土機(jī)市場(chǎng)容量較小的問(wèn)題。綜合看來(lái)，公司涉足叉車行業(yè)的可能性較大，若涉足叉車行業(yè)需要解決的主要問(wèn)題是品牌建設(shè)、叉車產(chǎn)品的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和達(dá)產(chǎn)規(guī)模。上半年公司出口銷售收入已占到了公司產(chǎn)品銷售收入的9.43%，出口具備的優(yōu)勢(shì)是性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯，同類產(chǎn)品比卡特彼勒的價(jià)格低30-50%，欠缺的是產(chǎn)品的工作穩(wěn)定性和品牌效應(yīng)，今后在出口業(yè)務(wù)方面可加強(qiáng)營(yíng)銷體系的建設(shè)。公司可能會(huì)在下半年推出再融資計(jì)劃擴(kuò)大傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品產(chǎn)能，同時(shí)涉足新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)項(xiàng)目。
海通證券分析師葉志剛預(yù)計(jì)，公司07-09年每股收益分別為0.76、0.96、1.21元，同比增長(zhǎng)116.40%、26.77%和 25.71%，成長(zhǎng)性突出，目標(biāo)價(jià)為27.00元，投資評(píng)級(jí)為“買入”。主要不確定因素：人民幣升值、鋼價(jià)等原材料價(jià)格波動(dòng)、大股東持股比例較低、大功率推土機(jī)的產(chǎn)能瓶頸、叉車產(chǎn)品的市場(chǎng)開(kāi)拓。
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