鐵路建設(shè)直接拉動工程機械行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品需求。定性的分析,對需求的增量貢獻主要體現(xiàn)在07、08年。分產(chǎn)品看,預計樁工機械、汽車起重機、混凝土機械未來三年增長速度60%、30%、30%。
無論從規(guī)模上還是細分產(chǎn)品的市場影響力上看,中聯(lián)重科都是國內(nèi)最競爭力的工程機械制造商。2006年銷售規(guī)模接近50億元,凈利潤接近5億元,獨立完整的國內(nèi)銷售網(wǎng)絡(luò)以及售后服務(wù)體系,具有競爭力的產(chǎn)品研發(fā)體系,保障了公司未來幾年的持續(xù)健康發(fā)展能力。
隨著公司改制的推進,公司的發(fā)展戰(zhàn)略進一步清晰,效率進一步提高。
我們認為按目前的態(tài)勢推進,中聯(lián)重科有望在工程機械領(lǐng)域不斷做大做強,向世界級的工程機械制造商邁進。
中聯(lián)重科的主導產(chǎn)品混凝土機械、汽車起重機兩大產(chǎn)品分別貢獻公司銷售收入的40%左右。市場份額均排名行業(yè)第二位,約25%,并且,新產(chǎn)品路面機械、旋挖鉆機為代表的樁工機械等新的增長點逐步開始進入收獲期,目前公司的旋挖鉆機銷售開始放量,估計在行業(yè)排名前五位。
出口戰(zhàn)略開始啟動,未來發(fā)展值得期待。目前,汽車起重機產(chǎn)品出口逐步打開局面,在東亞、印度、中東等市場潛力很大。預計2007年出口占銷售的比重逐步提高到15%左右的水平。
估值看,短期基本合理,中長期繼續(xù)看好。目前公司動態(tài)市盈率約30倍,在工程機械行業(yè)龍頭公司中居中。未來幾年業(yè)績增長速度有望保持30%左右的水平,成長性支持公司估值。
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