在國內(nèi)和出口需求的拉動下，06年工程機械行業(yè)全面豐收。根據(jù)工程機械工業(yè)協(xié)會預計和海關(guān)統(tǒng)計，06年行業(yè)收入同比增長約30%，達到1,641億元;進口36.0億美元，同比增長32.0%，出口45.4億美元，同比增長71.8%。
從工程機械工業(yè)協(xié)會公布的07年1月主要產(chǎn)品銷量數(shù)據(jù)看，同比增幅多在60%以上，行業(yè)仍然保持較高的景氣度。
雖然06年底新開工項目數(shù)、計劃投資額、土地開發(fā)面積等數(shù)據(jù)出現(xiàn)了較明顯的環(huán)比下降，而且07年1月數(shù)據(jù)也同比下降，我們?nèi)匀痪S持在07年報告中社會固定資產(chǎn)投資增長速度達到22%和土地開發(fā)面積將同比增長20%的預測。
鋼材價格的上漲對整個工程機械行業(yè)的成本是不利的，但我們認為隨著規(guī)模的不斷擴大和產(chǎn)品價格的穩(wěn)定，企業(yè)可以消化上述鋼價漲幅的大部分負面影響，對企業(yè)的利潤水平影響有限。頂點財經(jīng)
當前工程機械行業(yè)的估值水平低于二級市場和機械行業(yè)平均水平，我們認為工程機械行業(yè)發(fā)展前景明朗，龍頭企業(yè)競爭力強，維持行業(yè)增持建議。
在國內(nèi)和出口需求的拉動下，06年工程機械行業(yè)全面豐收。根據(jù)工程機械工業(yè)協(xié)會預計和海關(guān)統(tǒng)計，06年行業(yè)收入同比增長約30%，達到1,641億元;進口36.0億美元，同比增長32.0%，出口45.4億美元，同比增長71.8%。
06年工程機械表觀消費額超過為1,550億元，同比增長22%以上，弱于行業(yè)增長水平，顯示出口拉動對行業(yè)的影響仍非常明顯。
從工程機械工業(yè)協(xié)會公布的07年1月主要產(chǎn)品銷量數(shù)據(jù)看，同比增幅多在60%以上，行業(yè)仍然保持較高的景氣度。
雖然06年底新開工項目數(shù)、計劃投資額、土地開發(fā)面積等數(shù)據(jù)出現(xiàn)了較明顯的環(huán)比下降，而且07年1月數(shù)據(jù)也同比下降，但并沒有改變我們的宏觀預測。
國金宏觀分析師認為上述變化是受短期政策影響的，根據(jù)目前宏觀經(jīng)濟的增長結(jié)構(gòu)和政府的目標，我們?nèi)匀痪S持在07年報告中相關(guān)的宏觀投資預測假設(shè)，預計07年社會固定資產(chǎn)投資增長速度達到22%。
對于土地開發(fā)情況，我們認為大量土地未得到有效開發(fā)的現(xiàn)狀沒有很大改觀，政府仍將通過加強相關(guān)政策的執(zhí)行力度來促進囤積土地的開發(fā)。我們?nèi)哉J為07年土地的開發(fā)面積將同比增長20%。
鋼材等原材料價格上漲影響有限..近期鋼材價格有所上漲，根據(jù)國金鋼鐵行業(yè)研究員的預測，07年鋼鐵價格將保持穩(wěn)中有升的走勢，預計鋼材均價同比上漲5%-10%。
鋼材價格的上漲對整個工程機械行業(yè)的成本是不利的，但我們認為隨著規(guī)模的不斷擴大和產(chǎn)品價格的穩(wěn)定，企業(yè)可以大部分消化上述鋼價漲幅的負面影響，對企業(yè)的利潤水平影響有限。頂點財經(jīng)
由于我們所建表觀消費預測模型的假設(shè)條件沒有改變，所以我們依然維持工程機械行業(yè)仍將保持穩(wěn)定增長的判斷。
當前工程機械行業(yè)的估值水平低于二級市場和機械行業(yè)平均水平，我們認為工程機械行業(yè)發(fā)展前景明朗，龍頭企業(yè)競爭力強，維持行業(yè)增持建議。
選擇股票的策略繼續(xù)關(guān)注龍頭企業(yè)
我們認為07年工程機械行業(yè)仍將保持穩(wěn)定增長，而龍頭企業(yè)將是最大的受益者。
經(jīng)過03年以來行業(yè)大起大伏的考驗，龍頭企業(yè)在規(guī)模壯大和進軍海外的同時，對國內(nèi)外宏觀環(huán)境的把握能力較以往明顯增強，具備了更好地發(fā)展?jié)摿Α?/P>
柳工：買入
裝載機龍頭企業(yè)，管理優(yōu)秀，裝載機產(chǎn)品的技術(shù)水平、質(zhì)量和品牌優(yōu)勢明顯。裝載機應(yīng)用范圍廣泛，保有量較大，市場需求受宏觀調(diào)控影響小，預計07年整體銷量增長約10%。
公司十一五規(guī)劃中提出裝載機市場份額在2010年要達到25%，為此公司一方面推出855系列輕便型裝載機搶奪競爭對手市場，另一方面實行整機三包一年的售后服務(wù)政策，我們認為這些措施都將有力地促進公司裝載機的銷售。06年公司裝載機銷量達到20,177臺，07年預計將超過24,000臺。
出口亦將是未來的增長點，隨著國際化戰(zhàn)略的逐步實施，公司已建立了擁有25家經(jīng)銷商的海外銷售網(wǎng)絡(luò)，并將繼續(xù)在歐美地區(qū)布設(shè)網(wǎng)點，公司計劃07年產(chǎn)品開始批量進入歐美市場。06年出口額超過60百萬美元，預計07年達到100百萬美元。
液壓挖掘機業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長。公司的挖掘機產(chǎn)品已覆蓋從4噸級的小型挖掘機到36噸級的大型挖掘機，06年公司挖掘機銷量為1,337臺，預計07年銷量超過2,000臺。
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