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　　內(nèi)地銀根收緊引發(fā)貨幣市場利率攀升，導(dǎo)致金融租賃公司發(fā)行金融債券的成本顯著提高;在香港，由于人民幣升值預(yù)期有所削弱，并且點(diǎn)心債市場的供給壓力逐步顯現(xiàn)，發(fā)行利率亦呈現(xiàn)出上漲趨勢。

　　融資渠道有限一直困擾著中國融資租賃業(yè)的發(fā)展。隨著銀根收緊，融資租賃公司高度依賴銀行貸款的局面遭遇挑戰(zhàn)，越來越多的融資租賃公司開始嘗試通過發(fā)行債券和資產(chǎn)證券化補(bǔ)充資本。

　　對于銀監(jiān)會監(jiān)管的金融租賃公司，金融債曾是銀行信貸之外打開的另一扇門;商務(wù)部審批管理的內(nèi)資和外資租賃公司，雖無緣發(fā)行金融債，但香港“點(diǎn)心債”又為它們開了一扇窗。這兩個(gè)渠道的融資成本，一度都遠(yuǎn)低于銀行信貸。

　　但是，隨著國內(nèi)貨幣政策收緊、人民升值預(yù)期削弱等原因，發(fā)債的成本大幅攀升，而且通過這兩個(gè)渠道獲得資金相對于租賃公司的總需求而言，依然非常微薄。租賃公司的融資渠道的多元化探索，前路漫漫，亟待突破。

　　融資租賃業(yè)的迅速發(fā)展以及隨之而來的融資瓶頸，已經(jīng)引起相關(guān)部門的高度重視。在此背景下，商務(wù)部于2011年12月正式發(fā)布《關(guān)于“十二五”期間促進(jìn)融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出，要拓寬融資租賃企業(yè)融資渠道：“引導(dǎo)融資租賃企業(yè)增加中長期資金來源，規(guī)避資金風(fēng)險(xiǎn)。支持融資租賃企業(yè)運(yùn)用保理、上市、發(fā)行債券、信托、基金等方式拓寬融資渠道，降低融資成本?！?/P>

　　從金融債到點(diǎn)心債

　　長期以來，融資租賃公司資金來源主要為銀行貸款，該渠道不僅資金成本較高，并且由于租賃業(yè)務(wù)時(shí)限較長，與銀行短期貸款容易造成期限錯配，這使得當(dāng)前融資租賃公司普遍面臨缺乏長期、穩(wěn)定、低價(jià)的資金來源的問題。

　　2009年9月，央行、銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布公告，允許符合條件的金融租賃公司發(fā)行金融債券，這為金融租賃公司開辟了新的融資渠道。公告要求發(fā)債的金融租賃公司注冊資本金不低于5億元，并且發(fā)債后資本充足率應(yīng)不低于8%。

　　次年5月，中國華融資產(chǎn)管理公司旗下華融金融租賃公司(下稱“華融租賃”)率先在全國銀行間債券市場發(fā)行10億元金融債券，由工商銀行(601398,股吧)、華融證券主承銷，是國內(nèi)金融租賃行業(yè)發(fā)行的第一只金融債券。

　　在華融租賃開創(chuàng)租賃公司金融債先河之后，交通銀行(601328,股吧)旗下交銀金融租賃公司(下稱“交銀租賃”)與江蘇金融租賃公司(下稱“江蘇租賃”)亦于2010年成功發(fā)行金融債，規(guī)模分別為20億元和5億元，當(dāng)年這三家金融租賃公司通過債券市場籌資35億元。