三一重工(600031)周一最大漲幅7.10%，股價(jià)接近前期高點(diǎn)，換手率2.36%。公司上市四年間不斷完善工程機(jī)械產(chǎn)品鏈，產(chǎn)品系列從混凝土機(jī)械→路面機(jī)械→樁工機(jī)械→起重機(jī)械快速延伸，泵車系列從37m延伸到66m，混凝土機(jī)械產(chǎn)品市場(chǎng)份額提高了約20個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率接近70%;公司的新產(chǎn)品旋挖鉆機(jī)市場(chǎng)占有率也是第一位;還有集團(tuán)正在培育的新產(chǎn)品煤機(jī)和挖掘機(jī)增長(zhǎng)勢(shì)頭也十分可觀。
07年1季度公司經(jīng)營(yíng)狀況超預(yù)期。07年1季度工程機(jī)械行業(yè)繼續(xù)保持06年的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，特別是隨著行業(yè)銷售旺季的來(lái)臨(3，4，5月份為行業(yè)傳統(tǒng)旺季)，公司的銷售狀況非常理想，特別是泵車、拖泵、旋挖鉆機(jī)、起重機(jī)等這些在公司業(yè)務(wù)中占較大比重的產(chǎn)品的銷售情況較佳。據(jù)中信證券分析師調(diào)研了解和預(yù)測(cè)，3月份三一重工的主打產(chǎn)品泵車銷量預(yù)計(jì)約140臺(tái)，同比增長(zhǎng)40%，再創(chuàng)單月銷量歷史新高。公司經(jīng)營(yíng)狀況均明顯超預(yù)期。1季度固定資產(chǎn)投資仍保持穩(wěn)定快速的增長(zhǎng)，特別是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)如鐵路投資高潮的到來(lái)為工程機(jī)械行業(yè)1季度繼續(xù)保持高景氣度提供了良好條件;而公司管理效率的提升是導(dǎo)致公司目前經(jīng)營(yíng)狀況超預(yù)期的主要原因。
07年行業(yè)景氣預(yù)計(jì)繼續(xù)高漲。07年是“十一五”規(guī)劃的第二年，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資仍將保持較快增長(zhǎng)，增速應(yīng)該在20%以上，特別是對(duì)工程機(jī)械需求量比較大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域仍將是投資的重點(diǎn)，因此工程機(jī)械的國(guó)內(nèi)需求依然旺盛，而出口業(yè)務(wù)50%以上的高增長(zhǎng)更是為國(guó)內(nèi)工程機(jī)械廠商錦上添花;其次隨著人力成本的上升，機(jī)器作業(yè)代替手工作業(yè)將成為一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)，使得項(xiàng)目投資中的設(shè)備購(gòu)置比例也在不斷提高。
新產(chǎn)品旋挖鉆機(jī)和履帶式起重機(jī)進(jìn)口替代剛剛起步。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三一重工旋挖鉆機(jī)市場(chǎng)占有率最高，2006年的銷量在80臺(tái)左右，預(yù)計(jì)2007年銷量將增長(zhǎng)100%，產(chǎn)量將達(dá)到160臺(tái)左右。三一重工已經(jīng)具備從50噸至400噸履帶式起重機(jī)的生產(chǎn)能力，還將啟動(dòng)了800噸、1200噸履帶式起重機(jī)的研發(fā)工作，目標(biāo)是在2008年形成從50噸至1200噸履帶式起重機(jī)的產(chǎn)品系列。
三一重工是集團(tuán)工程機(jī)械產(chǎn)品上市的平臺(tái)。目前集團(tuán)仍在“孵化”的工程機(jī)械新產(chǎn)品已初露端倪，包括挖掘機(jī)、汽車起重機(jī)和港口機(jī)械，其中挖掘機(jī)的2006年銷售規(guī)模為800臺(tái)，2007年的銷售目標(biāo)是2000臺(tái)，公司有望在2008年完成收購(gòu)液壓挖掘機(jī)業(yè)務(wù)。
今日投資顯示，公司07-09年綜合每股盈利預(yù)測(cè)分別為1.51、1.86和2.04元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為28、23和21倍。8位跟蹤分析師中給與強(qiáng)力買入和買入的分別為3和5人，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)由30天前的1.80不斷上調(diào)到1.63，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)56.21元。其中中信證券分析師表示，在行業(yè)景氣繼續(xù)高漲和公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀超預(yù)期的背景下，預(yù)計(jì)07年公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)都將有較佳表現(xiàn)，調(diào)高公司07年eps預(yù)測(cè)由1.7元提高至1.9元(已考慮新會(huì)計(jì)制度的影響，但未考慮擬收購(gòu)資產(chǎn)的業(yè)績(jī));公司內(nèi)在價(jià)值依然低估，因此維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)提高至60元。
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