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　　08年宏觀調(diào)控仍然以結(jié)構(gòu)性調(diào)控為主。2007年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定了2008年實(shí)施從緊的貨幣政策與穩(wěn)健的財(cái)政政策相配合的調(diào)控基調(diào)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策和宏觀調(diào)控將更加注重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。從當(dāng)前看，防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。未來(lái)三年流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題依然十分嚴(yán)峻，調(diào)控更多會(huì)從產(chǎn)生多余流動(dòng)性的源頭入手，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而遏制經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱 07年工程機(jī)械行業(yè)并沒(méi)有受到宏觀調(diào)控的影響。隨著下游需求的增加、政策扶持、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移以及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)等一系列因素，工程機(jī)械行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)诮?jīng)歷了2006年的大幅上漲后，行業(yè)景氣度繼續(xù)提升，企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)俪A(yù)期。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2007年1-10月工程機(jī)械行業(yè)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)42.3%，工業(yè)總產(chǎn)值同比增長(zhǎng)40%，主要企業(yè)、主要產(chǎn)品銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)30.3%。 08年行業(yè)將維持穩(wěn)定增長(zhǎng)的勢(shì)態(tài)。我們從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、貨幣信貸、上游成本、下游需求和費(fèi)用及稅收這五個(gè)角度分析影響工程機(jī)械行業(yè)運(yùn)行的因素，我們認(rèn)為內(nèi)需旺盛、出口快速增長(zhǎng)和替代進(jìn)口將平滑宏觀調(diào)控對(duì)工程機(jī)械行業(yè)的影響，平滑行業(yè)周期性；預(yù)計(jì)未來(lái)3-5年穩(wěn)定內(nèi)需和強(qiáng)勁的出口將驅(qū)動(dòng)行業(yè)保持20％以上的速度增長(zhǎng)。投資評(píng)級(jí)。中聯(lián)重科不僅受益于京滬高鐵建設(shè)，還受益于快速增長(zhǎng)的出口和機(jī)制改善帶來(lái)的效率提升等。三一重工同樣受惠于京滬高鐵的建設(shè)，其07年剛剛注入上市公司中的旋挖鉆機(jī)銷(xiāo)量居國(guó)內(nèi)第一位，08年仍然有持續(xù)不斷的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入提升業(yè)績(jī)。安徽合力主營(yíng)叉車(chē)，產(chǎn)品抵御行業(yè)周期性波動(dòng)能力強(qiáng)，未來(lái)發(fā)展穩(wěn)定。柳工是國(guó)內(nèi)裝載機(jī)的龍頭，多業(yè)務(wù)發(fā)展引致改善業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，而其成本控制能力依然是行業(yè)內(nèi)的翹楚。我們維持中聯(lián)重科的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，維持三一重工、柳工、安徽合力、山推股份“增持“評(píng)級(jí)。同時(shí)我們將緊密跟蹤行業(yè)內(nèi)具有快速發(fā)展預(yù)期的中小板上市公司，如：受益于京滬高鐵的山河智能，受益于工程機(jī)械行業(yè)持續(xù)景氣的方圓支承。