如果說凱雷收購徐工機械比例降低,是今年以來徐工科技股價飆升140%的理由,顯然有些牽強。但換個角度,想想在新的市場環(huán)境下,徐工機械對徐工科技會不會有新的動作,或許能找到一些答案。
凱雷最早洽購徐工機械時,國內(nèi)證券市場的股權分置改革尚未進行,非流通股無法上市流通,所以在當初徐工機械的改制預案中,凱雷的退出途徑是徐工機械海外上市,而徐工機械控股90%的徐州重型機械有限公司是徐工機械海外上市的最大賣點,因此在當時,徐州重機資產(chǎn)注入徐工科技的可能性非常小。
但時過境遷,股改完成后,非流通股可以上市流通,大股東的利益和中小股東利益趨于一致,海外上市不再是凱雷退出徐工機械的唯一途徑。同時,自去年5月非公開發(fā)行制度推行以來,越來越多的大股東通過向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實現(xiàn)整體上市,而且獲得了市場的廣泛認同,股價持續(xù)走強,大小股東實現(xiàn)了雙贏。
同時,中國證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部今年的工作重點之一就是推動上市公司的并購重組,鼓勵大股東以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)認購上市公司股份,進而提高上市公司質(zhì)量。另一方面,徐工機械目前持有徐工科技的比例只有27.468%,控股能力并不是很強,通過非公開發(fā)行提高徐工機械持股比例的潛力很大。在這種大背景下,徐工機械將徐州重機注入徐工科技的可能性大大增加。
據(jù)了解,徐州重機資產(chǎn)質(zhì)量較好,盈利能力要強于徐工科技,生產(chǎn)的重型起重機市場份額很高,而且大噸位起重機的毛利率也很可觀,如果注入徐工科技,將大大提高上市公司的估值。
雖然,今年以來徐工科技股價持續(xù)上揚,但是與市場上同行業(yè)的三一重工、中聯(lián)重科相比,仍然有很大的差距。如果,徐工機械通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實現(xiàn)整體上市,那么市場可能會賦予徐工科技更多的想象空間。(記者 何軍/上海證券報)
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