在2023年凈利增速回正的基礎(chǔ)之上，近日多家工程機(jī)械龍頭企業(yè)公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)、盈利能力顯著提升。國(guó)金證券研報(bào)分析指出，一季度，多家“海外收入占比提升帶動(dòng)主機(jī)廠利潤(rùn)率提升，進(jìn)而帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)”。
對(duì)于工程機(jī)械行業(yè)的未來走勢(shì)，業(yè)內(nèi)判斷，隨著多重利好政策催化，工程機(jī)械行業(yè)下行周期或迎來拐點(diǎn)。
“當(dāng)前，工程機(jī)械行業(yè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)處于周期底部，但國(guó)民經(jīng)濟(jì)已總體回升向好，整體回升的態(tài)勢(shì)更趨明顯，以地方政府專項(xiàng)債、特別國(guó)債為主導(dǎo)的基建投資有望繼續(xù)發(fā)揮托底效應(yīng)。”中聯(lián)重科相關(guān)人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，加上國(guó)務(wù)院印發(fā)的《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的行動(dòng)方案》，項(xiàng)目工程量的企穩(wěn)恢復(fù)疊加設(shè)備更新政策牽引，可能一定程度上加快行業(yè)企穩(wěn)復(fù)蘇。
多家龍頭企業(yè)“增收又增利”
4月29日晚，徐工機(jī)械披露，公司2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入928.48億元，同比下降1.03%，歸母凈利潤(rùn)53.26億元，同比增長(zhǎng)23.51%，扣非后凈利潤(rùn)44.97億元，同比增長(zhǎng)29.47%，收入和利潤(rùn)繼續(xù)保持國(guó)內(nèi)行業(yè)第一。
在此之前，已有多家機(jī)械工業(yè)龍頭企業(yè)公布了2023年業(yè)績(jī)報(bào)告。根據(jù)申萬(wàn)行業(yè)分類，在披露2023年年報(bào)的19家工程機(jī)械整機(jī)上市公司中，有15家凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，其中增幅在30%以上的有11家。
例如，中聯(lián)重科2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)37.71億元，同比增長(zhǎng)58.13%；歸母凈利潤(rùn)為35.06億，同比增長(zhǎng)52.04%；扣非歸母凈利潤(rùn)為27.08億，同比增長(zhǎng)109.51%；柳工2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入275.19億元，同比增長(zhǎng)3.93%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.68億元，同比增長(zhǎng)44.80%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~16.29億元，同比增長(zhǎng)69.90%。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年機(jī)械工業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)6.8%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)4.1%。工程機(jī)械行業(yè)多家企業(yè)不僅跑贏指標(biāo)，亦實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)，表明行業(yè)運(yùn)行指標(biāo)處在較高水平。
2024年第一季度，工程機(jī)械龍頭盈利能力提升的趨勢(shì)得以延續(xù)。據(jù)國(guó)金證券研報(bào)，一季度，三一重工、徐工、中聯(lián)重科、柳工這四家公司的利潤(rùn)分別為+4.21%、+5.06%、+13.06%、+58.03%；主機(jī)廠利潤(rùn)保持增長(zhǎng)主要得益于出口，2023年四家公司海外毛利率比國(guó)內(nèi)毛利率分別高出7.98個(gè)百分點(diǎn)、3.05個(gè)百分點(diǎn)、7.57個(gè)百分點(diǎn)、11.86個(gè)百分點(diǎn)。
其他龍頭企業(yè)中，記者看到，山推股份一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.08億元，同比增長(zhǎng)22.81%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)44.92%；安徽合力一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.90億元，同比增長(zhǎng)48.27%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)56.29%等。
上述國(guó)金證券研報(bào)分析指出，一季度，“海外收入占比提升帶動(dòng)主機(jī)廠利潤(rùn)率提升，進(jìn)而帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)”。
在日前舉辦的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，徐工機(jī)械管理層介紹說，2024年第一季度，公司出口收入、國(guó)際化收入增長(zhǎng)雙超50%，海外企業(yè)收入全線增長(zhǎng)，其中歐洲、北美戰(zhàn)略性市場(chǎng)同比增長(zhǎng)85%，戰(zhàn)略性產(chǎn)品挖掘機(jī)同比增長(zhǎng)超60%等。
2024年一季度，中聯(lián)重科境外收入57.03億元，同比增長(zhǎng)52.85%，海外業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到48%，較2023年大幅提升10個(gè)百分點(diǎn)?！肮居芰μ嵘饕芤嬗诠竞Ｍ鈽I(yè)務(wù)高增長(zhǎng)、新興業(yè)務(wù)板塊成長(zhǎng)壯大、極致降本與智能產(chǎn)線效率提升帶來的毛利率提升?！敝新?lián)重科相關(guān)人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。
從主要區(qū)域市場(chǎng)海外收入來看，中聯(lián)重科原有優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)中亞、中東、東南亞較快增長(zhǎng)，拉美、非洲、印度、歐洲、北美洲出口均實(shí)現(xiàn)翻倍以上的迅猛增長(zhǎng)；一季度海外業(yè)務(wù)毛利率同比提升明顯，其中工程起重機(jī)、高機(jī)、礦山機(jī)械三大產(chǎn)品線海外業(yè)務(wù)毛利率貢獻(xiàn)尤為突出等。
行業(yè)高景氣有望延續(xù)
中國(guó)工程機(jī)械協(xié)會(huì)最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年4月，挖掘機(jī)內(nèi)銷10780臺(tái)，同比增長(zhǎng)13%，增幅環(huán)比擴(kuò)大，且好于此前CME預(yù)期（芝加哥商品交易所，該機(jī)構(gòu)預(yù)期為同比持平）；出口8040臺(tái)，同比下降13%，降幅環(huán)比收窄。
自2021年4月以來，我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)步入下行周期，本輪周期下行已持續(xù)三年。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展和國(guó)內(nèi)各項(xiàng)調(diào)控政策效力的發(fā)揮，我國(guó)工程機(jī)械企業(yè)有望在海外延續(xù)高景氣、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)一步企穩(wěn)回升，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)36個(gè)月國(guó)內(nèi)挖機(jī)市場(chǎng)的下行周期也將結(jié)束。
中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)蘇子孟在近期舉辦的行業(yè)論壇上表示，工程機(jī)械正處在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換加快和行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提速的關(guān)鍵時(shí)期，政策效力將逐步發(fā)揮，市場(chǎng)環(huán)境會(huì)穩(wěn)步好轉(zhuǎn)，涉及工程機(jī)械一些領(lǐng)域需求收縮、預(yù)期轉(zhuǎn)弱、動(dòng)力不足的狀況將有序改善?！邦A(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一些領(lǐng)域近期內(nèi)仍會(huì)面臨壓力，但隨著政策效力的發(fā)揮和市場(chǎng)環(huán)境的好轉(zhuǎn)，全年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求總體上將好于去年。”
華創(chuàng)證券研報(bào)指出，近期隨著杭州、西安等核心城市房地產(chǎn)“限購(gòu)”全面取消、全國(guó)范圍內(nèi)多個(gè)城市提出針對(duì)地產(chǎn)的優(yōu)化政策，預(yù)計(jì)后續(xù)地產(chǎn)銷售端逐步復(fù)蘇，進(jìn)而帶動(dòng)地產(chǎn)開工修復(fù)，提振工程機(jī)械需求；出口方面，自2023年下半年起挖掘機(jī)出口持續(xù)同比下滑，進(jìn)入2024年以來，降幅逐漸收窄，預(yù)計(jì)隨著海外庫(kù)存的消化以及各主機(jī)廠海外渠道的拓展，挖掘機(jī)出口有望穩(wěn)步提升。
基于對(duì)行業(yè)走勢(shì)的樂觀判斷，主要龍頭企業(yè)公布的2024年銷售目標(biāo)均有所上漲。例如，山推股份2024年目標(biāo)營(yíng)收140億元（同比增速約32%），其中海外收入85億元；三一重工預(yù)計(jì)2024年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)10%以上；柳工目標(biāo)2024年?duì)I銷收入跨越300億（同比增速約9%）；恒立液壓、鐵建重工2024年?duì)I收目標(biāo)分別為增長(zhǎng)6%、約3%等。
而在近日披露的機(jī)構(gòu)投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，對(duì)于行業(yè)景氣度的看法，多家工程機(jī)械龍頭再次給出肯定觀點(diǎn)。
例如，徐工機(jī)械分析稱，對(duì)于內(nèi)銷市場(chǎng)，目前工程機(jī)械行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)一些積極跡象。1萬(wàn)億元增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目、 “大規(guī)模設(shè)備更新”政策，可能短時(shí)間不會(huì)讓行業(yè)出現(xiàn)大變化，但是中長(zhǎng)期會(huì)助力行業(yè)恢復(fù)。長(zhǎng)期來看，國(guó)家提出的“兩步走”戰(zhàn)略，目前還是第二個(gè)戰(zhàn)略步驟的起步階段，要對(duì)經(jīng)濟(jì)保持樂觀心態(tài)、對(duì)工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)抱有強(qiáng)烈信心。
該公司認(rèn)為，行業(yè)將逐步迎來前一個(gè)周期的上行期。另外，海外市場(chǎng)體量巨大，加上中國(guó)企業(yè)經(jīng)過幾十年的積累，已經(jīng)具備了海外拓展能力，未來海外也是所有中資品牌重點(diǎn)布局的廣闊天地。
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