3-4月旺季已至，工程機(jī)械行業(yè)數(shù)據(jù)有點(diǎn)“冷”。工程機(jī)械業(yè)務(wù)占比最高首推挖機(jī)，國內(nèi)銷量連續(xù)兩個月降幅逾四成。對此，部分主機(jī)廠商均向財(cái)聯(lián)社記者表示，“國內(nèi)下滑幅度有些超出預(yù)期”，而欣慰的是“Q1毛利率回升了”。
財(cái)聯(lián)社記者與產(chǎn)業(yè)鏈人士多方溝通獲悉，4月國內(nèi)銷量低于預(yù)期的主因：一是基建相關(guān)的中小項(xiàng)目開工率不及預(yù)期，與房地產(chǎn)相關(guān)的傳統(tǒng)設(shè)備仍然低迷；二是行業(yè)周期調(diào)整階段，存量挖機(jī)基數(shù)較大，新機(jī)銷售落后于開工情況；三是國三切換國四，價格普通有上調(diào)，不少購買者觀望。
行業(yè)景氣度何時回升？徐工機(jī)械（000425.SZ）、柳工(000528.SZ)等證券部人士均表示，預(yù)計(jì)Q2降幅會收窄，行業(yè)向上拐點(diǎn)要到2024年年中前后。頭部廠家如何應(yīng)對當(dāng)下行業(yè)周期下行壓力？拓展海外市場份額以及優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升今年毛利率成共識。
存量機(jī)太多，旺季國內(nèi)新機(jī)賣不動？
挖機(jī)銷量是工程機(jī)械景氣度的“晴雨表“，據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2023年4月銷售挖機(jī)18772臺，同比下降23.5%，其中國內(nèi)9513臺，同比下降40.7%；出口9259臺，同比增長8.9%。2023年1-4月，挖掘機(jī)同比下降25%。
“公司今年一季度全系列產(chǎn)品海外銷售收入很快（增長超過70%），國內(nèi)市場還是承壓?！?柳工證券部人士對財(cái)聯(lián)社記者表示，“3-5月份一般屬于傳統(tǒng)旺季，但今年以來由于基建、房地產(chǎn)沒有特別大的起色，國內(nèi)市場挖機(jī)需求下滑?！?/p>
“目前公司訂單很大一部分來自海外市場。”恒立液壓證券部人士對財(cái)聯(lián)社記者表示，“（國內(nèi)）市場存量太高了，房地產(chǎn)行業(yè)欠佳，基建（需求）一般，下游沒有特別強(qiáng)烈的購機(jī)需求?！?/p>
與挖掘機(jī)相關(guān)的多個前瞻指標(biāo)有所回暖，但是并沒有傳導(dǎo)到終端銷售上。一家大型主機(jī)廠商表示，從今年春節(jié)開始，開工率確有提升，其中大挖開工率提升最快，但挖機(jī)開工率停留在75%左右，開工小時數(shù)在25-28小時/周，提升并不明顯。公司正在進(jìn)行促銷活動，拿到定金的訂單接近2萬臺，但交機(jī)并不活躍。
新機(jī)銷售遇“冷”，二手機(jī)市場交投相對有點(diǎn)“熱”。
“大量求購2-3萬的小挖機(jī)和小裝載機(jī)，品牌不限，價格合適秒殺，最好打包”“求購一臺11年三一75噸挖機(jī)”。財(cái)聯(lián)社記者從某挖掘機(jī)采購群中看到，業(yè)內(nèi)人士在5月上旬發(fā)出不少類似的求購信息。據(jù)了解，買二手機(jī)投入資金小回本快。有些地區(qū)的二手品牌小挖貨剛拉過來，就被買走了。但也有接不到活干的，因?yàn)椴簧俚貐^(qū)很多工地項(xiàng)目都沒開工。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年年底，工程機(jī)械行業(yè)在全球范圍內(nèi)的保有量高達(dá)3.6億臺，其中挖掘機(jī)保有量為290萬臺，中國挖掘機(jī)保有量超200萬臺。東方證券機(jī)械研究員分析稱，挖機(jī)保有量相對過剩是內(nèi)需低迷的主因，當(dāng)下游需求上升時，首先可能是二手機(jī)市場的活躍程度提升，穿透到新機(jī)銷售需要更大的刺激力度或更大幅度的需求復(fù)蘇。
拐點(diǎn)待明年，今年“突圍”靠提高海外份額+毛利率
旺季不旺，如何“熬”過周期低谷。對于頭部廠家而言，國內(nèi)需求復(fù)蘇進(jìn)程存在諸多不確定因素，提高海外份額和自身毛利率，成為今年可控之策。
統(tǒng)計(jì)顯示，2023年Q1，工程機(jī)械板塊毛利率、凈利率分別為23.36%、7.12%，分別同比+2.92個百分點(diǎn)、-0.64個百分點(diǎn)，環(huán)比分別+1.2百分點(diǎn)、+5.7百分點(diǎn)，毛利率環(huán)比呈回升趨勢。
從Q1數(shù)據(jù)看，柳工通過海外收入放量，率先實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤增速雙雙轉(zhuǎn)正，同比分別增77.9%、23.7%。未來3-5年，柳工的第一個布局和目標(biāo)就是海外業(yè)務(wù)，占比要達(dá)到50%?！敖衲陣H市場有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢。公司在二季度、三季度的增長是可期的?！惫旧鲜鱿嚓P(guān)人士表示。
徐工機(jī)械和三一重工（600031.SH）2022年?duì)I收穩(wěn)居工程機(jī)械上市公司前二位。日前，財(cái)聯(lián)社記者從徐工機(jī)械機(jī)構(gòu)電話交流會議上獲悉，從產(chǎn)品銷售占比看，其挖掘機(jī)已經(jīng)占到29%，到年底目標(biāo)是突破30%，公司將繼續(xù)提高出口占比。今年主抓三個經(jīng)營任務(wù)，一是壓降應(yīng)收賬款，二是壓降存貨，三是通過穩(wěn)價、降本、調(diào)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等措施提升毛利率。預(yù)計(jì)毛利率Q2環(huán)比增長趨勢，下半年比上半年繼續(xù)提升。
對于行業(yè)周期拐點(diǎn)的預(yù)判，徐工機(jī)械相關(guān)人士認(rèn)為，從行業(yè)預(yù)期看，基本呈現(xiàn)“前低中穩(wěn)后高”趨勢，公司對行業(yè)全年的預(yù)判是一季度仍將承壓，二季度逐步恢復(fù)，下半年穩(wěn)定復(fù)蘇，全年有望筑底企穩(wěn)。預(yù)計(jì)今年行業(yè)整體降幅同比收窄，下降5%-10%之間；這一輪周期拐點(diǎn)位于2024年中期左右，2025年重新步入景氣周期。柳工相關(guān)人士也認(rèn)為，疊加電動化升級帶來的利好，工程機(jī)械行業(yè)的拐點(diǎn)在2024年左右。
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