浙江鼎力2015年3月上市,到現(xiàn)在5年多的時(shí)間,公司的毛利率在40%左右,凈利率在25%左右,19年凈利率達(dá)到29%。
2018 年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、2019 年貿(mào)易摩擦、2020 年疫情影響等,從而忽略了從行業(yè)發(fā)展周期、產(chǎn)業(yè)格局等角度來(lái)看這個(gè)市場(chǎng)。
根據(jù)IPAF 2019 全球高空作業(yè)平臺(tái)租賃市場(chǎng)報(bào)告的數(shù)據(jù),截至 2018 年底,全球高空作業(yè)平臺(tái)租賃市場(chǎng)設(shè)備保有量為 147 萬(wàn)臺(tái),其中美國(guó)市場(chǎng)保有量為62.67 萬(wàn)臺(tái)。
公司業(yè)績(jī)連續(xù)7年保持高速增長(zhǎng),尤其是從16年開(kāi)始加速,三年復(fù)合增長(zhǎng)速度達(dá)到58%。分產(chǎn)品類型來(lái)看,剪叉、臂式、桅柱的收入分別是 18.39 億、2.91 億、1.27 億,占總營(yíng)收比例分別是76.95%、12.18%、5.33%,臂式占比僅12.18%。
目前市場(chǎng)上剪叉產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重,競(jìng)爭(zhēng)比較激烈,未來(lái)市場(chǎng)需求急切的是臂式產(chǎn)品,這一產(chǎn)品的技術(shù)壁壘更高,遠(yuǎn)高于其它兩種類型的產(chǎn)品,高空作業(yè)平臺(tái)行業(yè)目前仍處于成長(zhǎng)期,2020 年是龍頭租賃商補(bǔ)庫(kù)存,買設(shè)備的大年,所以公司先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提前布局臂式產(chǎn)品,具有較大的優(yōu)勢(shì)。
公司的下游客戶是設(shè)備租賃商,而租賃商再向終端用戶出租設(shè)備,雖然公司的產(chǎn)品不是直接賣給終端用戶,但由于其下游客戶在出租設(shè)備時(shí)都是現(xiàn)金收款,所以浙江鼎力的回款也不錯(cuò)。
自2017 年開(kāi)始,制造商開(kāi)始變多,工程機(jī)械傳統(tǒng)巨頭徐工、中聯(lián)等紛紛進(jìn)入市場(chǎng)搶蛋糕,在加速行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí),也在幫助國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)拓,行業(yè)不斷走向成熟,目前這個(gè)行業(yè)的前四名均為海外企業(yè),有美國(guó) Terex、JLG、法國(guó) Haulotte、加拿大Skyjack。
目前下游租賃商正在加速走向集中,代表性公司有宏信、眾能、華鐵大黃蜂、徐工廣聯(lián)等,各家公司的采購(gòu)量都在大幅增加,頭部租賃商具有資金和規(guī)模優(yōu)勢(shì),紛紛擴(kuò)產(chǎn)補(bǔ)庫(kù)存,綁定優(yōu)質(zhì)租賃商客戶的制造商率先受益。
公司的研發(fā)主要是通過(guò)和國(guó)外的兩家公司合作:美國(guó)的CMEC公司和意大利的Magni公司,目前浙江鼎力分別持有這兩家公司25%和20%的股份。
綜上所述,公司目前所處的行業(yè)正處在上升期,雖然產(chǎn)品本身并沒(méi)有特別高深的技術(shù),但這是一個(gè)藍(lán)海市場(chǎng),浙江鼎力建立了一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì),未來(lái)幾年由于下游客戶的采購(gòu)量大增,公司業(yè)績(jī)?nèi)匀荒鼙3挚焖僭鲩L(zhǎng)。
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