擴(kuò)內(nèi)需政策加碼，基建投資可能超過(guò)預(yù)期。截至2020年4月20日，全球新冠肺炎確診人數(shù)超240萬(wàn)，嚴(yán)重影響了全球消費(fèi)和國(guó)際貿(mào)易，特別是對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)和進(jìn)出口影響較大，中短期經(jīng)濟(jì)的不確定性增強(qiáng)，而作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車(chē)之一，投資有望成為對(duì)沖中國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)下滑的重要抓手，其中，與中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)密切關(guān)聯(lián)的基建投資可能超過(guò)預(yù)期。
2019年，中國(guó)固定資產(chǎn)總投資達(dá)到55.15萬(wàn)億元，其中制造業(yè)投資、基建投資和地產(chǎn)投資3項(xiàng)投資分別占比40%、33%、24%，可見(jiàn)基建是固定資產(chǎn)投資的重要構(gòu)成，三分天下之一；其次，基建投資確定性也最高。制造業(yè)投資最終需求是內(nèi)需和出口，受企業(yè)投資意愿影響較大；在目前“住房不炒”大背景下，房地產(chǎn)投資存在不確定性；而基建投資主要由中央和各級(jí)政府主導(dǎo)，實(shí)施起來(lái)更容易且效果顯著，并可提前投入。
專項(xiàng)債對(duì)確?；ㄍ顿Y資金到位效果明顯。從國(guó)家層面來(lái)看，國(guó)家在2020年開(kāi)年來(lái)多次提及增加地方政府專項(xiàng)債規(guī)模，2月24日國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉辦新聞發(fā)布會(huì)，財(cái)政部提到要擴(kuò)大地產(chǎn)專項(xiàng)債規(guī)模；3月17日發(fā)改委例行發(fā)布會(huì)上，發(fā)改委投資司副司長(zhǎng)劉世虎表示，下一步發(fā)改委將擴(kuò)大地方專項(xiàng)債券規(guī)模。
從地方上看，3月以來(lái)，陜西、山西、寧夏、貴州等發(fā)改委在相關(guān)“穩(wěn)投資、促增長(zhǎng)”會(huì)議上紛紛將地方政府專項(xiàng)債項(xiàng)目提上重要日程。
如湖南省發(fā)展改革委提出“全力搶抓國(guó)家新增專項(xiàng)債和中央預(yù)算內(nèi)投資機(jī)遇，加強(qiáng)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和申報(bào)，加速項(xiàng)目落地開(kāi)工”，且目前看來(lái)，湖南新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)已接近去年36%，超過(guò)去年同期水平。
從各省目前項(xiàng)目申報(bào)及開(kāi)工積極性，我們有理由相信，5-6月份將是第一批國(guó)家專項(xiàng)債資金集中到位的時(shí)間段，對(duì)于各地國(guó)家和省市重點(diǎn)工程，特別是基建投資領(lǐng)域的重點(diǎn)工程，資金到位情況將明顯改善，進(jìn)而穩(wěn)定和刺激下游工程機(jī)械市場(chǎng)的需求與信心。
我國(guó)基建投資仍有較大增長(zhǎng)空間?；ㄔ谖覈?guó)城市化建設(shè)進(jìn)程中需求空間很大。我國(guó)城市化進(jìn)程中基礎(chǔ)設(shè)施是重中之重，我國(guó)中西部地區(qū)、新農(nóng)村等地區(qū)還有較大需求空間，這也為基建投資的增長(zhǎng)提供了機(jī)會(huì)。
截至3月1日，包括北京、河北、山西、上海、黑龍江、江蘇、福建、山東、河南、云南、四川、重慶、寧夏等13個(gè)省市區(qū)發(fā)布了2020年重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃清單。這份投資清單共包括10326個(gè)項(xiàng)目，其中8個(gè)省份公布了計(jì)劃總投資額，共計(jì)33.83萬(wàn)億元；另有8個(gè)省份公布了年度投資額，合計(jì)約2.79萬(wàn)億元。
此外，尚未公布項(xiàng)目投資計(jì)劃地區(qū)，正在加快謀劃儲(chǔ)備一批重大工程項(xiàng)目。如安徽要求各地抓緊申報(bào)2020年省重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃，貴州要求各地于2月14日前報(bào)送第一批儲(chǔ)備項(xiàng)目。
基建投資持續(xù)落地，將支撐工程機(jī)械穩(wěn)健需求。2020年疫情當(dāng)下，工程機(jī)械行業(yè)在經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的低谷后于3月反彈，其中挖機(jī)銷(xiāo)量49408臺(tái)，創(chuàng)單月銷(xiāo)量歷史新高，顯示出強(qiáng)大的市場(chǎng)需求。每年3月都是挖掘機(jī)銷(xiāo)售旺季，月度占全年比例在14%~20%之間，平均為19%。
根據(jù)北京智典營(yíng)銷(xiāo)咨詢顧問(wèn)張杰老師的說(shuō)法：若按平均占比簡(jiǎn)單推算，則2020年銷(xiāo)量將高達(dá)256556臺(tái)，對(duì)比2019年將增長(zhǎng)9%左右。也就是說(shuō)，在疫情影響下，挖掘機(jī)行業(yè)非但沒(méi)有失去一個(gè)月，還將額外搶回一個(gè)月。
豪橫的數(shù)據(jù)增強(qiáng)了市場(chǎng)信心，外加基建投資政策不斷加碼、資金不斷到位，我們預(yù)計(jì)工程機(jī)械行業(yè)今年或?qū)⒂谐A(yù)期的市場(chǎng)表現(xiàn)。
?。ú糠仲Y料來(lái)源中信建投證券、申萬(wàn)宏源證券研究，特此感謝?。?/p>
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