近期，市場(chǎng)上較為活躍的，無論新疆板塊、海外工程、鐵路基建，水利建設(shè)，均指向“一帶一路”，上周五（10日）午盤后，工程機(jī)械板塊快速拉升，板塊最高漲幅3.46%，收盤回落至2.22%。
具體到個(gè)股，徐工機(jī)械率先漲停，廈工股份，達(dá)剛路機(jī)等領(lǐng)漲，后兩只個(gè)股盤中均觸及漲停，收盤分別回落至8.39%、7.45%。
申萬宏源機(jī)械行業(yè)高級(jí)研究員曲偉向記者表示，工程機(jī)械板塊崛起的短期原因是一帶一路相關(guān)主題的帶動(dòng)?！靶陆呀?jīng)發(fā)了一個(gè)基建的介紹，其它鋼鐵等和基建相關(guān)的板塊也有異動(dòng)，工程機(jī)械也有個(gè)概念所以跟著漲了一些。”
不過，曲偉認(rèn)為，周五工程機(jī)械板塊的上漲是受短期催化劑影響，放在更遠(yuǎn)的中長期看，工程機(jī)械板塊的確定性也比較高。
工程機(jī)械銷售數(shù)據(jù)持續(xù)增長
根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2017年1月挖掘機(jī)銷量4548臺(tái)，同比增長54%，其中，小挖、中挖和大挖同比分別增長57%、33%和107%。三一重工、柳工和徐工銷量分別為1017臺(tái)、313臺(tái)和491臺(tái)，同比增速分別為72%、84%和141%。
長江證券認(rèn)為，1月挖機(jī)銷量同比增長54%，較前四個(gè)月70%的增速有所下滑，春節(jié)提前是增速下滑主因（2017年春節(jié)放假時(shí)間為1月27日，較2016年提前11天），考慮到實(shí)體企業(yè)通常提前放假，以提前放假一周左右測(cè)算，1月挖機(jī)銷量調(diào)整后增速或在70%左右，延續(xù)高速增長態(tài)勢(shì)。
除了挖掘機(jī)，也有券商人士向記者表示，1月起重機(jī)的銷量同比增速也非常高，超出預(yù)期。
回顧2012-2016年，工程機(jī)械行業(yè)經(jīng)歷了長達(dá)5年的去庫存周期，新機(jī)銷量迅速回落，大量的存量設(shè)備，設(shè)備利用率和銷量均逐步下滑，漫長的去庫存周期，還伴隨著壞賬處理和資產(chǎn)整合。
“從去年下半年以來一系列數(shù)據(jù)來看，工程機(jī)械已經(jīng)走出了低谷，進(jìn)入恢復(fù)增長的階段?！鼻鷤フJ(rèn)為，按照正常的行業(yè)規(guī)律，連續(xù)五個(gè)月的數(shù)據(jù)增長的話，復(fù)蘇就基本確定了，而從去年8月份開始，工程機(jī)械的銷售數(shù)據(jù)就好起來了。
曲偉向記者表示，2017、1018年，工程機(jī)械行業(yè)將恢復(fù)正常的增長；同時(shí)，工程機(jī)械再次向下探底的可能性并不大。
一位工程機(jī)械上市公司人士則告訴記者，各個(gè)分子公司都把今年上半年計(jì)劃排滿了，下半年還不好做預(yù)判?！敖?jīng)過上一個(gè)周期的大洗禮，整個(gè)行業(yè)也變得理性很多；現(xiàn)在整體比較樂觀，這幾個(gè)月數(shù)據(jù)同比一直70%以上增長，但能增長到什么時(shí)候還不好說，畢竟工程機(jī)械和固定增產(chǎn)投資以及整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境息息相關(guān)。”
受益于基建投資
房地產(chǎn)與基建是工程機(jī)械最主要的兩個(gè)下游，上一輪工程機(jī)械的擴(kuò)張中，房地產(chǎn)投資的快速增長支撐了工程機(jī)械行業(yè)的景氣；不過，在房地產(chǎn)政策調(diào)控的背景下，很難再期待房地產(chǎn)對(duì)工程機(jī)械的拉動(dòng)。
然而，房地產(chǎn)增速回調(diào)階段，基建的影響力卻正在增長，據(jù)統(tǒng)計(jì)，十個(gè)中西部省份2017年的交通投資額將達(dá)萬億元，其中，新疆今年將實(shí)現(xiàn)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資1.5萬億元，河北也公布了交通投資方面的計(jì)劃，投資金額也達(dá)到了1000億元。
廣發(fā)證券指出，基建與地產(chǎn)是構(gòu)成挖掘機(jī)銷量最核心的需求來源，過去房地產(chǎn)投資占據(jù)了相對(duì)核心的貢獻(xiàn)，但是從2013年以來，地產(chǎn)投資和基建投資二者存在一定的結(jié)構(gòu)變化，地產(chǎn)投資需求在逐步降低，基建投資需求拉動(dòng)作用再上升；以地產(chǎn)和基建投資完成金額作為衡量比率，地產(chǎn)和基建的貢獻(xiàn)比例從0.93：1降低到0.67：1。
上述公司人士也向記者表示，今年工程機(jī)械行業(yè)的形勢(shì)與基建投資的落地情況密切相關(guān)?！皩?duì)工程機(jī)械行業(yè)來說，房地產(chǎn)的重要程度已經(jīng)降低了，與房地產(chǎn)息息相關(guān)的混凝土泵車、塔機(jī)等企業(yè)早已奄奄一息?！?/p>
曲偉則向記者表示，現(xiàn)階段是基建高峰已經(jīng)比較確定，同時(shí)國內(nèi)很多工程機(jī)械企業(yè)也受益于走出去戰(zhàn)略，近年來再國際上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也在不斷增強(qiáng)。
“混凝土機(jī)械和汽車起重機(jī)進(jìn)入國外市場(chǎng)比較快，挖掘機(jī)技術(shù)壁壘相對(duì)高一點(diǎn)，但是未來隨著三一等挖機(jī)企業(yè)逐漸被國際上認(rèn)可，挖機(jī)國外銷量增速也是非?？斓??！鼻鷤ハ蛴浾哒f道。
值得注意的是，此前，有上市公司人士向記者反映，目前困擾工程機(jī)械行業(yè)的一大難題就是行業(yè)保有量巨大，以裝載機(jī)、挖掘機(jī)為例，起保有量分別達(dá)到了170萬臺(tái)和140萬臺(tái)。
曲偉認(rèn)為，雖然保有量巨大，但是也有更新需求，特別是近兩年的增長將重點(diǎn)來源于更新需求?！艾F(xiàn)在行業(yè)賣的都是新機(jī)，我們了解到，2016年1、2季度左右，庫存就基本上消耗完畢了。”
如何精選個(gè)股
從上周五的市場(chǎng)行情來看，徐工機(jī)械率先漲停，一位券商人士向記者分析，這與1月份起重機(jī)銷量超預(yù)期相關(guān)，而起重機(jī)是徐工機(jī)械的主要產(chǎn)品之一。
“這輪增長起來的首先是挖機(jī)、裝載機(jī)，因?yàn)槭┕r(shí)有先后順序，起重機(jī)也增長很快，與基建息息相關(guān)?！鄙鲜龉救耸肯蛴浾哒f道。
曲偉則告訴記者，根據(jù)工程機(jī)械產(chǎn)品種類，基建可分為三個(gè)階段：項(xiàng)目開工的早期，挖掘機(jī)會(huì)成為重點(diǎn)購買的設(shè)備，銷售數(shù)據(jù)會(huì)率先增長；中期則是起重機(jī)，起重機(jī)數(shù)據(jù)也從去年底開始復(fù)蘇，但是比挖掘機(jī)的復(fù)蘇滯后了三四個(gè)月；最后是混凝土機(jī)械，時(shí)間上偏晚一點(diǎn)。
曲偉認(rèn)為，可以按照上述三階段的進(jìn)展情況尋找對(duì)應(yīng)標(biāo)的，“由于挖掘機(jī)數(shù)據(jù)會(huì)最先反映出來，所以三一重工之前市場(chǎng)表現(xiàn)比較好，現(xiàn)在明顯的是起重機(jī)的數(shù)據(jù)也起來了，對(duì)徐工機(jī)械就是一個(gè)利好?！?/p>
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