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　　放寬中小城市和城鎮(zhèn)戶籍限制，拉動房地產(chǎn)快速增長

　　中小城市和城鎮(zhèn)戶籍的放松，將極大加快我國人口的城市化進程，迅速加大中小城市住宅需求，帶動混凝土機械的需求基礎設施壓力增大推進城市化，放寬戶籍限制將進一步加重城市基礎設施的壓力，推動基礎設施建設的緊迫性，而基礎設施的建設將加大了工程機械的需求量。

　　固定產(chǎn)投資繼續(xù)增長

　　09年中國固定資產(chǎn)投資以令人瞠目的速度超高增長，預計全年可達到32%，遠超過去數(shù)年平均23%，最高26%的增長速度。拉動工程機械從負增長到正增長，在2010年仍將發(fā)揮重要作用。

　　混凝土機械受益于房地產(chǎn)和基建投資雙輪驅(qū)動

　　三一重工混凝土機械繼續(xù)從一季度同比下滑過渡到2、3季度同比大幅增長，基建和房地產(chǎn)次遞拉動工程機械增長，房地產(chǎn)領域消費量逐漸從占40%上升到65%，已經(jīng)成為09年表現(xiàn)最好的工程機械品種，符合我們年初模型的預期，全年實現(xiàn)同比15%正增長無懸念。

　　挖掘機械由基建、房地產(chǎn)、私人投資三駕馬車拉動

　　09年挖掘機銷售前低后高，下半年基建投資拉動作用顯現(xiàn)，年末實現(xiàn)正增長，符合我們年初模型預期。三一重機的挖掘機經(jīng)歷第3季度低潮期之后，第4季度銷量快速增長，10月份單月銷量780臺，預計全年將超額實現(xiàn)同比增長100%的目標。10年社會民間私人投資將日趨活躍，將與基建、房地產(chǎn)一起成為拉動挖掘機械的三駕馬車。

　　估值與投資建議

　　預計09、10、11年三一重工EPS可達到1.36，1.71，1.99元/股，按10年25倍PE估值，合理價值40.00元，推薦。