今年以來(lái)，中國(guó)鋼鐵與煤炭行業(yè)的情況截然不同；鋼鐵業(yè)的減產(chǎn)計(jì)劃慘遭失敗，而煤炭業(yè)減產(chǎn)則取得成功，還無(wú)意間拉抬了價(jià)格、提振了進(jìn)口。
根據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周二發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年8月中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)延續(xù)了近期的旺盛生產(chǎn)勢(shì)頭，產(chǎn)量連續(xù)第六個(gè)月上升并達(dá)到6,857萬(wàn)噸。中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量占全球的大約一半。
這樣，今年前八個(gè)月的鋼鐵總產(chǎn)量達(dá)到5.363億噸，較上年同期僅下降了0.1%，因而今年全年的中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量可能會(huì)連續(xù)第三年超過(guò)8億噸。
鋼鐵產(chǎn)量居高不下，對(duì)官方的鋼鐵去產(chǎn)能計(jì)劃是個(gè)諷刺，也令人質(zhì)疑中國(guó)政府是否有政治能力和決心去真正重組鋼鐵業(yè)。
相比之下，中國(guó)煤炭減產(chǎn)頗見(jiàn)成效。根據(jù)官方數(shù)據(jù)，今年8月中國(guó)煤炭產(chǎn)量下降11%至2.78億噸，今年前八個(gè)月產(chǎn)量下滑10.2%至21.7億噸。
根據(jù)國(guó)營(yíng)媒體，中國(guó)2016年削減煤炭產(chǎn)能目標(biāo)為1.50億噸，目前已經(jīng)達(dá)成約60%，因限制礦脈可開(kāi)采天數(shù)等措施奏效。
沒(méi)有太大疑問(wèn)的是，中國(guó)煤炭行業(yè)已經(jīng)直面去化過(guò)剩產(chǎn)能的挑戰(zhàn)，而鋼鐵產(chǎn)業(yè)還沒(méi)有。
這不禁讓人要問(wèn)，兩個(gè)產(chǎn)業(yè)間有什么不同，因兩大產(chǎn)業(yè)本都應(yīng)該達(dá)成北京當(dāng)局所提出的要求。
主要的差異顯然在于價(jià)格及獲利能力動(dòng)態(tài)。
煤炭?jī)r(jià)格年初時(shí)還處于多年低點(diǎn)，當(dāng)時(shí)中國(guó)動(dòng)力煤指標(biāo)價(jià)格報(bào)在每噸370元人民幣(55.39美元)。
其后煤炭?jī)r(jià)格上漲，截至周二為止已勁揚(yáng)近540%至每噸515元人民幣，反映國(guó)內(nèi)市場(chǎng)趨緊。
值得注意的是多數(shù)漲幅來(lái)自過(guò)去兩個(gè)月，這意味著今年上半年，中國(guó)國(guó)內(nèi)煤炭礦企仍在低價(jià)下生產(chǎn)，許多企業(yè)難以獲利。
減產(chǎn)亦引發(fā)對(duì)進(jìn)口煤炭的需求，今年前八個(gè)月進(jìn)口煤炭數(shù)量較上年同期提高12.4%至1.5574億噸。
中國(guó)的額外需求亦提振海運(yùn)煤炭?jī)r(jià)格上漲，澳洲動(dòng)力煤指標(biāo)紐卡斯?fàn)柮恐苤笖?shù)今年迄今累計(jì)上漲39.5%，9月9日止當(dāng)周升至每噸70.61美元。
**鋼鐵漲勢(shì)來(lái)得較早**
與煤炭不同，鋼鐵在今年第一季即出現(xiàn)上漲，上海指標(biāo)9月螺紋鋼期貨SRBcv1在今年4月21日較去年底上漲58%，觸及每噸2,670元人民幣的年內(nèi)高位。
自那以來(lái)鋼鐵價(jià)格一路下跌，周二該合約收?qǐng)?bào)每噸2,260元，但這仍較2015年底高出33.8%。
鋼鐵價(jià)格上漲帶動(dòng)中國(guó)煉鋼廠增加產(chǎn)出，尤其是3月以來(lái)，6月時(shí)每日產(chǎn)量創(chuàng)下紀(jì)錄高位。
從8月的強(qiáng)勁產(chǎn)出可以看出，即使價(jià)格開(kāi)始放緩，鋼廠也沒(méi)有縮減產(chǎn)量，而可能的理由是它們?nèi)允怯欣蓤D的。
上海興證期貨分析師李文婧表示，鋼廠以當(dāng)前價(jià)格來(lái)算每噸可獲利約300至400元人民幣，為2014年11月以來(lái)最高。
鋼廠獲利能力有所改善，說(shuō)明在如果有盈利的情況下，當(dāng)局削減產(chǎn)能的努力將面臨挑戰(zhàn)。
中國(guó)計(jì)劃在未來(lái)幾年減少1-1.5億噸的產(chǎn)能，今年則計(jì)劃減產(chǎn)4,500萬(wàn)噸。
假設(shè)鋼廠百分之百落實(shí)減產(chǎn)，但即使真的減掉這么多的產(chǎn)能，過(guò)剩產(chǎn)能還是有約2億噸。
如果實(shí)際一點(diǎn)，鋼廠僅開(kāi)動(dòng)80-85%的產(chǎn)能，且假設(shè)內(nèi)需和出口仍維持在當(dāng)前水準(zhǔn)附近，那么中國(guó)計(jì)劃的減產(chǎn)將讓鋼鐵市場(chǎng)變得緊俏。
市場(chǎng)預(yù)期是中國(guó)政府將說(shuō)服鋼鐵行業(yè)在今年剩余的時(shí)間里削減產(chǎn)能，不過(guò)考慮到今年迄今的執(zhí)行情況，這能否實(shí)現(xiàn)還難下定論。
如果鋼價(jià)保持在能讓鋼廠獲得穩(wěn)健利潤(rùn)的水平，鋼廠可能會(huì)抵制限產(chǎn)措施，而且經(jīng)驗(yàn)表明它們十分擅長(zhǎng)于此。
如果價(jià)格進(jìn)一步回落，那削減產(chǎn)能將更為容易，不過(guò)若減產(chǎn)果真能取得持續(xù)的成功，則可能意味著進(jìn)一步削減的難度更大，實(shí)際上還可能鼓勵(lì)鋼廠加大產(chǎn)能利用率和產(chǎn)出。
今年迄今，中國(guó)當(dāng)局已經(jīng)完成了煤炭行業(yè)的減產(chǎn)目標(biāo)，不過(guò)付出了較高的代價(jià)。但由于鋼價(jià)上漲，鋼鐵行業(yè)未能達(dá)到減產(chǎn)目標(biāo)。
這表明干預(yù)市場(chǎng)幾乎都會(huì)有副作用，讓我們看看北京在未來(lái)幾個(gè)月是否會(huì)允許煤炭產(chǎn)量增加以降低煤價(jià)，并繼續(xù)容忍鋼鐵行業(yè)的高產(chǎn)量。
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