核心觀點(diǎn)—預(yù)計(jì)工程機(jī)械07年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)30%
預(yù)計(jì)07年行業(yè)收入增長(zhǎng)25%左右，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)30%
核心假定：07年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)20%以上，宏觀調(diào)控溫和適度
重點(diǎn)產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)預(yù)測(cè)：挖掘機(jī)、叉車、混凝土泵車、汽車起重機(jī)、裝載機(jī)分別增長(zhǎng)30%、25%、20%、20%、12%
預(yù)計(jì)行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張相對(duì)溫和，行業(yè)毛利率保持在18%左右
重點(diǎn)推薦：三一重工、中聯(lián)重科、柳工、安徽合力、山推股份，預(yù)計(jì)07年合理估值在15PE以上，預(yù)期回報(bào)率在30%左右
核心觀點(diǎn)—著眼成長(zhǎng)，投資中國(guó)造船
預(yù)計(jì)07年中國(guó)造船完工量增長(zhǎng)25%，毛利率上升兩個(gè)百分點(diǎn)
截至九月底，行業(yè)手持訂單6100萬(wàn)載重噸，相當(dāng)于2005年完工量的五倍，主要船廠訂單排到2010年
產(chǎn)業(yè)加速向中國(guó)轉(zhuǎn)移，截止九月底中國(guó)新接訂單占全球的30%，上升到行業(yè)第二位，僅次于韓國(guó)
預(yù)計(jì)07年船價(jià)維持高位運(yùn)行，成品油輪價(jià)格還有上漲動(dòng)力
重點(diǎn)推薦：滬東重機(jī)、廣船國(guó)際、振華港機(jī)。建議著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，中長(zhǎng)期投資中
風(fēng)險(xiǎn)因素目前還不必過(guò)于憂慮：
周期性：我們估計(jì)07年船價(jià)維持高位，船廠議價(jià)能力仍很強(qiáng)勢(shì)
人民幣升值：不會(huì)根本打擊中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力
目前中國(guó)的產(chǎn)能擴(kuò)張可以被市場(chǎng)消化，日韓逐步退出中低端市場(chǎng)
船板供求仍可保持基本平衡
預(yù)計(jì)人民幣平穩(wěn)升值，匯兌損失可以化解
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