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　　設(shè)備落后、技術(shù)水平低下是我國中小企業(yè)存在的普遍現(xiàn)象。面對日益激烈的市場競爭，對其進行更新和改造刻不容緩，這無疑需要大筆資金，以中小企業(yè)目前的經(jīng)濟地位，完全依靠銀行信貸或上市融資，既不可能，也不現(xiàn)實。在這種情形之下，簡便快捷、信用要求較低的融資租賃不失為解決這一難題的有效補充方式。融資租賃是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定階段而產(chǎn)生的一種適應(yīng)性較強的融資方式，是集融資與融物、貿(mào)易與技術(shù)更新于一體的新型金融產(chǎn)業(yè)。經(jīng)過50多年發(fā)展，金融租賃在西方發(fā)達國家已經(jīng)是僅次于銀行信貸的金融工具，現(xiàn)在全球近1/3的投資通過這種方式完成。目前，發(fā)達國家的金融租賃業(yè)的市場滲透率一般為15%～30%，很多國家非常重視這項業(yè)務(wù)，俄羅斯把發(fā)展金融租賃作為其發(fā)展經(jīng)濟的五大措施之一;在中美雙方的“入世”談判中，美方的要價之一就是要求我國開放金融租賃市場。自2001年12月12日起，外資機構(gòu)即可獲準在中國從事金融租賃業(yè)務(wù)。我國融資租賃業(yè)始于20世紀80年代初，在三十多年來的發(fā)展過程中，融資租賃在電氣設(shè)備、機械加工設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、通訊設(shè)備、環(huán)保設(shè)備、航空飛行器、教學(xué)科研設(shè)備、公寓酒店配套設(shè)備等方面發(fā)揮的作用尤為明顯。加入WTO后，隨著金融租賃市場的進一步開放，我國融資租賃將得到更大的發(fā)展，也將為中小企業(yè)通過這種方式融資提供更便利的條件。

　　一、融資租賃一般概述

　　由于資信等級不高、實力較弱，中小企業(yè)很難從銀行取得貸款。融資租賃由于其融資與融物相結(jié)合的特點，出現(xiàn)問題時租賃公司可以回收、處理租賃物，因而在辦理融資時對企業(yè)資信和擔(dān)保的要求不高，所以非常適合中小企業(yè)融資。此外，融資租賃屬于表外融資，不體現(xiàn)在企業(yè)財務(wù)報表的負債項目中，不影響企業(yè)的資信狀況。這對需要多渠道融資的中小企業(yè)而言是非常有利的。金融租賃也有利于促進企業(yè)技術(shù)改造，避免更新設(shè)備時處理舊設(shè)備的麻煩，從而加快設(shè)備更新。

　　(一)融資租賃的定義和主要特征

　　融資租賃指實質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險和報酬的租賃。資產(chǎn)的所有權(quán)最終可以轉(zhuǎn)移，也可以不轉(zhuǎn)移。融資租賃和傳統(tǒng)租賃一個本質(zhì)的區(qū)別就是：傳統(tǒng)租賃以承租人租賃使用物件的時間計算租金，而融資租賃以承租人占用融資成本的時間計算租金。

　　融資租賃的主要特征是：由于租賃物件的所有權(quán)只是出租人為了控制承租人償還租金的風(fēng)險而采取的一種形式所有權(quán)，在合同結(jié)束時最終有可能轉(zhuǎn)移給承租人，因此租賃物件的購買由承租人選擇，維修保養(yǎng)也由承租人負責(zé)，出租人只提供金融服務(wù)。租金計算原則是：出租人以租賃物件的購買價格為基礎(chǔ)，按承租人占用出租人資金的時間為計算依據(jù)，根據(jù)雙方商定的利率計算租金。它實質(zhì)是依附于傳統(tǒng)租賃上的金融交易，是一種特殊的金融工具。它和貿(mào)易結(jié)合起來，因此必須是兩個合同三方當事人才能完成整個交易。這也是融資租賃不同于分期付款和舉債信用(只涉及一般性雙方關(guān)系)的一個重要區(qū)別。

　　(二)融資租賃的主要作用

　　融資租賃由于具有控制租賃物件所有權(quán)的特征，抗風(fēng)險能力比銀行要強，因此對于中小企業(yè)融資能夠起到促進作用。對于中小企業(yè)來說，融資租賃能起到的積極作用主要有：

　　1.程序簡單

　　中小企業(yè)由于自身原因，向銀行借貸缺乏信用和擔(dān)保，很難從銀行取得貸款。融資租賃的方式具有項目融資的特點，由項目自身所產(chǎn)生的效益償還，資金提供者只保留對項目的有限權(quán)益，信用審查的手續(xù)簡便，融資和融物為一體，大大節(jié)約了時間，使企業(yè)能在最短的時間內(nèi)獲得設(shè)備使用權(quán)，進行生產(chǎn)經(jīng)營，迅速抓住市場機會。

　　2.融資租賃能延長資金融通期限，加大中小企業(yè)的現(xiàn)金流量

　　中小企業(yè)若從銀行貸款購買設(shè)備，其貸款期限通常比該設(shè)備使用壽命短得多。而租賃同類型的設(shè)備則不然，融資期限可以接近這項資產(chǎn)的使用壽命期限，因而其成本可以在較長的時期內(nèi)分攤。中小企業(yè)大部分資金能保持流動狀態(tài)，成本分攤在資產(chǎn)的全部使用壽命期間，可更密切地同企業(yè)營業(yè)收入相配比，可避免引進設(shè)備大量耗用資金而造成的資金周轉(zhuǎn)困難。

　　3.利用融資租賃，中小企業(yè)能進行更快捷、簡便的設(shè)備更新和技術(shù)改造

　　融資租賃由于有輕松回收、輕松處理以及參與經(jīng)營銀行不能經(jīng)營的活動范圍等特點，因此對承租企業(yè)的資信和項目擔(dān)保的要求不是很高，這使大多數(shù)中小企業(yè)都能通過該方式進行設(shè)備更新和技術(shù)改造。融資租賃將融資和采購兩個程序合二為一，因此可以提高項目建設(shè)的工作效率。

　　4.融資租賃可以使中小企業(yè)避免通貨膨脹的不利影響，防范匯率、利率風(fēng)險

　　在通貨膨脹貨幣貶值的情況下，設(shè)備的價格必然不斷上漲，而融資租賃的租金一般是根據(jù)租賃簽約時的設(shè)備價格擬定的，在租賃期間幾乎是不變的，因而企業(yè)不會因通貨膨脹付出更多的資金成本。如果從國外采購租賃物件，需要使用外匯，融資租賃可以將外匯折算成人民幣后，以人民幣計價租賃，從而使承租企業(yè)避免因人民幣貶值帶來的匯率風(fēng)險。對于融資租賃在開始時就采用固定利率的合同而言，承租企業(yè)還可以避免利率波動帶來的利率風(fēng)險。

　　5、單獨核算

　　融資租賃屬于表外融資，不體現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)負債表的負債項目中。而一般貸款則全部體現(xiàn)為企業(yè)的負債，影響企業(yè)的資信狀況。這對于需要多種渠道融資的企業(yè)，尤其是中小企業(yè)來講，是非常重要的。企業(yè)可以最高按租賃物的百分之百價值進行融資(租賃)，從而節(jié)省流動資金并維護現(xiàn)有的信用額度。通過這種表外融資，解放流動資金，擴大資金來源，突破當前預(yù)算規(guī)模的限制。

　　此外，融資租賃還有節(jié)約成本、促進銷售等多方面作用。

　　(三)融資租賃的種類

　　1、簡單融資租賃

　　簡單融資租賃是指，由承租人選擇需要購買的租賃物件，出租人通過對租賃項目風(fēng)險評估后出租租賃物件給承租人使用。為取得租賃物件，出租人首先全額購買承租人選定的租賃物件，按照固定的利率和租期，根據(jù)承租人占用出租人融資本金時間的長短計算租金，承租人按照簽約支付每期租金，期滿結(jié)束后以名義價格將租賃物件所有權(quán)賣給承租人。在整個租賃期間承租人沒有所有權(quán)但享有使用權(quán)，并負責(zé)維修和保養(yǎng)租賃物件。出租人對租賃物件的好壞不負任何責(zé)任，設(shè)備折舊在承租人一方。

　　2、融資轉(zhuǎn)租賃，又稱轉(zhuǎn)融資租賃

　　轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)是指以同一物件為標的物的多次融資租賃業(yè)務(wù)。在轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)中，上一租賃合同的承租人同時又是下一租賃合同的出租人，稱為轉(zhuǎn)租人。轉(zhuǎn)租人從其他出租人處租入租賃物件再轉(zhuǎn)租給第三人，轉(zhuǎn)租人以收取租金差為目的。轉(zhuǎn)融資租賃多發(fā)生在跨國融資租賃業(yè)務(wù)中。第二出租人可以不動用自己的資金而通過發(fā)揮類似融資租賃經(jīng)紀人的作用而獲利，并能分享第一出租人所在國家的稅收優(yōu)惠，降低融資成本。

　　3、返還式租賃，又稱售后租回融資租賃

　　一般簡稱回租，是簡單融資租賃的一個分支。它的特點是承租人與租賃物件供貨人是一體，租賃物件不是外購，而是承租人在租賃合同簽約前已經(jīng)購買并正在使用的設(shè)備。承租人將設(shè)備賣給租賃公司，然后作為租賃物件返租回來，對物件仍有使用權(quán)，但沒有所有權(quán)。承租企業(yè)通過回租可以滿足其改善財務(wù)狀況、盤活存量資產(chǎn)的需要，可以在不影響自己對財產(chǎn)繼續(xù)使用的情況下，將物化資本轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y本。

　　4、杠桿融資租賃

　　杠桿租賃的做法類似銀團貸款，是一種專門做大型租賃項目的有稅收好處的融資租賃，主要是由一家租賃公司牽頭作為主干公司，為一個超大型的租賃項目融資。首先成立一個脫離租賃公司主體的操作機構(gòu)——專為本項目成立資金管理公司提供項目總金額20%以上的資金，其余部分資金來源則主要是吸收銀行和社會閑散游資，利用100%享受低稅的好處“以二博八”的杠桿方式，為租賃項目取得巨額資金。其余做法與融資租賃基本相同，只不過合同的復(fù)雜程度因涉及面廣而隨之增大。由于可享受稅收好處、操作規(guī)范、綜合效益好、租金回收安全、費用低，一般用于飛機、輪船、通訊設(shè)備和大型成套設(shè)備的融資租賃。

　　5、委托融資租賃

　　一種方式是擁有資金或設(shè)備的人委托非銀行金融機構(gòu)從事融資租賃，第一出租人同時是委托人，第二出租人同時是受托人。出租人接受委托人的資金或租賃標的物，根據(jù)委托人的書面委托，向委托人指定的承租人辦理融資租賃業(yè)務(wù)。在租賃期內(nèi)租賃標的物的所有權(quán)歸委托人，出租人只收取手續(xù)費，不承擔(dān)風(fēng)險。這種委托租賃的一大特點就是讓沒有租賃經(jīng)營權(quán)的企業(yè)，可以“借權(quán)”經(jīng)營。電子商務(wù)租賃即依靠委托租賃作為商務(wù)租賃平臺。第二種方式是出租人委托承租人或第三人購買租賃物，出租人根據(jù)合同支付貨款，又稱委托購買融資租賃。

　　6、項目融資租賃

　　承租人以項目自身的財產(chǎn)和效益為保證，與出租人簽訂項目融資租賃合同，出租人對承租人項目以外的財產(chǎn)和收益無追索權(quán)，租金的收取也只能以項目的現(xiàn)金流量和效益來確定。出賣人(即租賃物品生產(chǎn)商)通過自己控股的租賃公司采取這種方式推銷產(chǎn)品，擴大市場份額。通訊設(shè)備、大型醫(yī)療設(shè)備、運輸設(shè)備甚至高速公路經(jīng)營權(quán)都可以采用這種方法。

　　融資租賃業(yè)其余較常見的業(yè)務(wù)方式和制度安排還有：銷售式租賃、抽成融資租賃(收益百分比融資租賃)、稅務(wù)租賃、風(fēng)險融資租賃、結(jié)構(gòu)式參與融資租賃、捆綁式融資租賃(三三融資租賃)、綜合陛租賃、合成租賃等等。融資租賃業(yè)是一個正在蓬勃發(fā)展的行業(yè)，隨著金融產(chǎn)品的不斷開發(fā)、稅收政策的調(diào)整、市場競爭的激烈、高科技產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)以及法律和信用環(huán)境的不斷完善，融資租賃業(yè)無論從融資方式、業(yè)務(wù)程序、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及為客戶提供平臺服務(wù)等方面，都會出現(xiàn)一些新的業(yè)務(wù)方式和制度安排。創(chuàng)新的領(lǐng)域是廣大的，只要擁有創(chuàng)新的意識，持續(xù)創(chuàng)新，新的融資方式就會不斷涌現(xiàn)。

　　(四)融資租賃的基本要素

　　融資租賃是融貿(mào)易、金融、租借為一體的一項綜合性金融產(chǎn)品。出租人提供的是金融服務(wù)，而不是單純的租借服務(wù)。它借助租賃這個載體，既是對金融的創(chuàng)新，也是對貿(mào)易的創(chuàng)新。它屬于邊緣經(jīng)濟中的服務(wù)貿(mào)易。融資租賃的基本要素可以簡要概括為“兩個相關(guān)的合同、三方當事人、四個支柱”。

　　1、兩個相關(guān)的合同

　　兩個相關(guān)的合同，是指融資租賃合同和租賃物件購貨合同。租賃合同確定融資收益，購貨合同確定融資成本。兩個合同牽制了三方當事人的權(quán)利和義務(wù)。

　　2、三方當事人

　　包括出租人、承租人和供貨商三方當事人。有時出租人同時擔(dān)當供貨商的角色(委托租賃或結(jié)構(gòu)性參與租賃)，有時承租人同時擔(dān)當供貨商的角色(返還式租賃)，還有時承租人同時擔(dān)當出租人的角色(轉(zhuǎn)租賃)。出租人、供應(yīng)商、承租人三方當事人的權(quán)利和義務(wù)是在兩個合同中交叉體現(xiàn)的。在購買合同中主要體現(xiàn)出租人的義務(wù)——支付租賃物的貨款，承租人行使買方的租賃物件選擇權(quán);在租賃合同中，主要體現(xiàn)了出租人的權(quán)利——收取租金，承租人要承擔(dān)租賃物瑕疵風(fēng)險，供應(yīng)商在購買合同中的義務(wù)主要是對承租人負責(zé)。

　　3、四個支柱

　　融資租賃靠法律法規(guī)保護、會計準則界定、稅收優(yōu)惠鼓勵、監(jiān)管制度適度這四個支柱的支撐才能健康的發(fā)展。沒有法律保障，租賃業(yè)務(wù)難以正常開展;沒有會計準則，無法準確界定經(jīng)營活動是否屬于融資租賃的法律保護范圍;沒有稅收上的優(yōu)惠，融資租賃成本高，沒有吸引力;沒有監(jiān)管，融資租賃的無序發(fā)展，將有可能擾亂金融市場秩序。目前中國四大支柱的建設(shè)基本完善，但有些地方還存在不足。隨著改革的進一步深入和中國加入世界貿(mào)易組織，中國建立的這些支柱將越來越與國際趨向一致，租賃的政策環(huán)境也會隨之得到改善。[page]

　　二、融資租賃的業(yè)務(wù)操作

　　(一)辦理融資租賃業(yè)務(wù)的程序

　　1、了解各個租賃公司

　　中小企業(yè)決定采用租賃方式籌取某項設(shè)備時，首先需了解各個租賃公司的經(jīng)營范圍、業(yè)務(wù)能力以及與其他金融機構(gòu)的關(guān)系和資信情況，取得租賃公司的融資條件和租賃費等資料，并加以比較，從而擇優(yōu)選定

　　2、辦理租賃委托和資信審查

　　企業(yè)選定租賃公司后，便可向其提出申請，辦理委托。這時，承租企業(yè)填寫《租賃申請書》或《租賃委托書》，說明對所需設(shè)備的具體要求。租賃公司一般要求承租人提供經(jīng)國家規(guī)定的審批單位批準并納入計劃的項目批件和可行性研究報告;以及經(jīng)租賃公司認可由擔(dān)保單位(如承租企業(yè)的開戶銀行)出具的對承租人履行租賃合同的擔(dān)保函。同時，租賃公司為了估算出租的風(fēng)險程度和判斷承租人償還租金的能力，還要求承租人提供本企業(yè)的資產(chǎn)負債表、企業(yè)經(jīng)營書和各種財務(wù)報表。此外，必要時出租人還會通過資信機構(gòu)對承租人的資歷和信用情況進行進一步的調(diào)查，然后確定是否可以租賃。

　　3、選擇設(shè)備

　　選擇設(shè)備的方法有：由企業(yè)委托租賃公司選擇設(shè)備，商定價格;由企業(yè)先同設(shè)備供應(yīng)商簽訂購買合同，然后將合同轉(zhuǎn)給租賃公司，由租賃公司付款;經(jīng)租賃公司指定，由企業(yè)代其訂購設(shè)備，代其付款，并由租賃公司償付貸款;由租賃公司和承租企業(yè)協(xié)商洽購設(shè)備等。

　　4、簽訂購貨協(xié)議

　　購貨合同應(yīng)由承租人、出租人和供應(yīng)商三者參加簽訂。委托租賃的情況下，由租賃公司向制造廠商訂購，并簽訂定貨合同，同時由承租人副簽。

　　5、簽訂租賃合同

　　租賃合同由承租企業(yè)與租賃公司簽訂，是租賃業(yè)務(wù)的重要法律文件。融資租賃合同的內(nèi)容可分為一般條款和特殊條款兩部分。一般條款主要包括合同說明、名詞解釋、租賃設(shè)備條款、租賃設(shè)備交收條款和稅務(wù)、使用條款、租期和起租日期條款和租金支付條款等;特殊條款主要包括購貨合同與租賃合同的關(guān)系、租賃設(shè)備的所有權(quán)、租期中不得退租、對出租人和對承租人的保障、承租人違約和對出租人的補救、保險條款、租賃保證金和擔(dān)保條款、租賃期滿對設(shè)備的處理條款等。

　　6、申辦融資租賃合同公證

　　融資租賃可申辦融資租賃合同公證。融資租賃合同公證由當事人約定地或合同簽訂地的公證處管轄。當事人申辦融資租賃合同公證應(yīng)當填寫公證申請表，并提交相關(guān)材料。

　　7、租賃物件交貨

　　制造廠商將租賃公司訂購的設(shè)備到期直接拔交給承租人，并同時通知租賃公司。

　　8、辦理驗貨與投保

　　承租人收到制造廠商交來的設(shè)備后，即進行安裝并運轉(zhuǎn)試驗。如其性能和其他方面都符合原規(guī)定要求，就作為正式驗收，并把驗收情況按期及時通知租賃公司。租賃公司據(jù)以向廠商支付設(shè)備價款，并開始計算租賃日期，計收租賃費用。同時租賃公司根據(jù)租賃物件的價值向保險公司投保，簽訂保險合同，并支付保險費。

　　9、支付租金

　　承租企業(yè)按合同規(guī)定的租金數(shù)額、支付方式，向租賃公司分期繳納租金。租金根據(jù)租賃對象的不同以及雙方承擔(dān)的義務(wù)和費用情況來確定。

　　10、維修保養(yǎng)

　　承租人可與供應(yīng)租賃物件的制造廠商或其他有關(guān)供貨人簽訂維修保養(yǎng)合同，并支付有關(guān)費用。

　　11、稅金繳納

　　租賃公司與承租人根據(jù)租賃合同的規(guī)定，各自向稅務(wù)機構(gòu)繳納應(yīng)負擔(dān)的稅收。

　　12、租賃期滿處理設(shè)備

　　融資租賃合同期滿時，承租企業(yè)應(yīng)按照租賃合同的規(guī)定，實行退租、續(xù)租或留購。在融資租賃中，租賃期滿的設(shè)備一般以象征價格(一般是殘值價)賣給承租企業(yè)或無償轉(zhuǎn)給承租企業(yè)，也可以以低廉租金續(xù)租。

　　(二)融資租賃的租金計算

　　融資租賃和傳統(tǒng)租賃在計算上的區(qū)別就是：傳統(tǒng)租賃是以承租人租賃使用物件的時間計算租金的，而融資租賃是承租人以占用出租人資金的時間來計算租金的。因此租金計算是該業(yè)務(wù)的核心要素。它直接關(guān)系承租人和出租人的利益分配，是租賃合同談判和簽約的基本條件，同時又是租賃合同履約過程中雙方進行成本核算、利潤核算、財務(wù)處理的重要依據(jù)。

　　1、租金計算方法

　　(1)年金法

　　年金法叉叫成本回收法，是租金計算中比較科學(xué)、合理、通用的計算方法。計算原則是按承租人占用本金的時間，根據(jù)雙方約定的利率和期數(shù)，復(fù)利計算利息。在每個租金還款期，先結(jié)利息后結(jié)本金。掌握這個原則，不管是以何種方式計算租金，不管計算方式多么復(fù)雜和多變，在法律上都不會引起爭論。

　　(2)固定利率計算方法

　　融資租賃一般使用長期利率，按固定利率方式計算，可分為定額年金法和變額年金法。定額年金的特點是每期租金的金額都相等。變額年金法根據(jù)租金變動趨勢，有遞增和遞減方式之分。按變量形式又分等比和等差變量。綜合上述方式，固定利率計算的方法主要有6種，即：定額年金法、等差遞減法、等差遞增法、等比遞減法、等比遞增法(當?shù)缺冗f增率和租賃利率相同時，租金計算通式在此不連續(xù)，公式不成立，需加入特定條件后，衍生為另外一種計算方法)。將這6種方法與租金償付方式(先付或后付)、是否有保證金和租賃合同結(jié)束時是否留購租賃物件(保留殘值)4種情況經(jīng)排列組合后，共有24種計算方法。

　　(3)浮動利率計算方法

　　租賃提供的是長期資金，但也可用短期利率計算，由于每期使用的利率不一樣，因此稱之為浮動利率。計算方法與固定利率不同的是，首先將還本計劃分期確定后，每到還租日時，以上期末未回收本金結(jié)算一次利息，加上計劃應(yīng)回收本金，算出租金，再用已回收的本金沖減未回收本金作為下期租金計息基數(shù)。每期應(yīng)付租金日都要根據(jù)資金市場的利率變化，確定下期租金的利率標準。

　　(4)附加率計算方法

　　附加利率是一種高額租金計算方法。附加率是指在租賃購置成本上，附加一項特定的附加利率。計算方法是：按期分攤本金利息和之后，每期租金都加上附加費用，利息稠定利率按單利計算。

　　(5)隱含利率計算方法

　　租金算法中有一個值叫隱含利率，它不是使用的利率，而是驗證利率。隱含利率相當于整個租賃期間的綜合平均利率，計算其的重要性在于驗算出融資的實際收益率，還可以算出浮動利率總的平均利率。一般計算企業(yè)內(nèi)部收益率也是采用這種計算方式。

　　2.參算因子

　　要掌握運用好租金計算原理，應(yīng)了解各參算因子的內(nèi)涵、它們之間的關(guān)系及其對租金計算結(jié)果的整體影響，這樣才能正確地選擇適合項目本身的計算方法。參算因子有以下幾種：

　　(1)本金(PrincipalValue)

　　本金是計算租金的主體，包括物件購置離岸(廠)價、運費、關(guān)稅、各種保險費用、銀行費用和擔(dān)保費等。在租賃合同簽約前，倘若除購置設(shè)備以外上述費用由出租人負擔(dān)，這些費用將匡算出來計入概算本金，并據(jù)已簽訂的合同，待結(jié)算出實際發(fā)生費用后，再調(diào)整為實際本金。本金增加會使每期租金和租金總額也相應(yīng)增加。

　　(2)利率(InterestRate)

　　利率是計算租金的基礎(chǔ)。在資金市場上，利率種類很多。在同一時期，因條件和來源不同形成很大差別，按時間可劃分為長期利率和短期利率。劃分標準以1年期為準，1年內(nèi)的利率為短期利率。國際間融資使用的短期利率一般為倫敦銀行間同業(yè)拆借利率(LIBOR)加上一個利差。短期利率有時還用在寬限期內(nèi)的利息計算。用款期在1年期以上，使用的是長期利率。

　　(3)還租期數(shù)(Number0frerms)

　　還租期數(shù)指租賃期間的租金結(jié)算或還款次數(shù)。一般以半年支付一次租賃為宜，此種情況下期數(shù)等于年數(shù)乘2，使用年利率時，應(yīng)折算成半年使用期的利率后方可參加運算。此時的利率為表面利率，比實際利率計算的結(jié)果要稍高一些。有些國家規(guī)定融資租賃每半年還一次租金，政府參與的租賃項目每個季度償還一次租金。對于承租人來說，如不考慮匯率對租金的影響，總希望租期長，每年支付期數(shù)多，使每期租金相對少一些，以便減少每期還債壓力，但實際利率和表面利率的差距會因此增大，租金總額隨之增加。出租人則希望租期不要過長以免加大資金回收風(fēng)險，但每期租一賃的金額增加反而使租賃回收難度增大，容易降低租賃資產(chǎn)的質(zhì)量。租期在客觀上受租賃物件的使用壽命、法定折舊年限的規(guī)定以及項目可行性報告財務(wù)分析中投資回收期的限制。

　　(4)租賃殘值(FutureValue)

　　租賃殘值就是融資租賃合同中預(yù)計租賃期結(jié)束時，預(yù)留時的剩余融資成本的未來價值，主要為租賃結(jié)束時物件需要留購、退租或續(xù)租時的處理提供依據(jù)。

　　(5)先付與后付

　　除了各種參算因子對租金的影響外，租金支付方式也是影響租金多少的重要因素。支付方式有起租即付(先付)和到期付款(后付)之分。先付是指每期期初付款，即起租時首次還租，以后備期按期還租。后付是指每期期末付款，即起租后第一期到期日為還款日，以后備期按期還租。先付方式因占用本金時間短了l期，在相同租賃條件下(各參算因子不變)，每期租金和租金總額比后付方式要少。

　　(三)融資租賃中的項目評估

　　融資租賃如同投資一樣，需要考慮效益和風(fēng)險。為了取得利益，降低風(fēng)險可能帶來的損失，出租人和承租人都要對項目整體的現(xiàn)狀和未來進行全方位、多層次、多變量的科學(xué)評估。承租人評估項目的主要目的是考慮在融資租賃的條件下，核算扣除融資成本后的收益能否達到預(yù)期目標，爭取最大限度地減少投資風(fēng)險。出租人主要評估承租人的還款能力、負債能力、資金回收的安全性和項目的可行性，減少租金回收風(fēng)險。

　　1、項目評估的主要步驟

　　(1)雙向選擇合作伙伴

　　在租賃項目立項初期，企業(yè)應(yīng)與多家租賃公司聯(lián)系，了解租賃條件和費用，選擇成本低、服務(wù)好、資信可靠的公司做合作伙伴。租賃公司則應(yīng)選擇經(jīng)濟實力強、資信好、債務(wù)負擔(dān)輕、有營銷能力和還款能力的企業(yè)做合作伙伴。只有在雙方互相信任的基礎(chǔ)上，才能對項目進行實事求是的評估鑒定。

　　(2)項目初評

　　租賃公司根據(jù)企業(yè)提供的立項報告、項目建議書及其他相關(guān)資料，通過當面洽談，摸清項目的基本情況，將調(diào)查數(shù)據(jù)與同類項目的經(jīng)驗數(shù)據(jù)比較，進行簡便估算，結(jié)合一般的感性認識對項目進行初評。若租賃公司認為項目可行，企業(yè)可以進一步編制可行性報告，辦理項目審批手續(xù)。

　　(3)實地考察

　　租賃項目通過初評后，租賃公司必須派人深入企業(yè)進行實地考察，全面了解企業(yè)的經(jīng)營能力和生產(chǎn)能力及其相應(yīng)的技術(shù)水平和管理水平以及市場發(fā)展動態(tài)信息、了解項目所在地的工作環(huán)境和社會環(huán)境，財務(wù)狀況、重要情況必須取得第一手資料。企業(yè)為了項目獲得通過后的順利運轉(zhuǎn)，應(yīng)給予真實的材料和積極的配合。

　　(4)項目審批

　　租賃公司的項目審查部門對企業(yè)提供的各種資料和派出人員的實地考察報告，結(jié)合企業(yè)立項的可行性報告，從動態(tài)和靜態(tài)、定性和定量、經(jīng)濟和非經(jīng)濟等多方面因素進行綜合分析，全面評價項目的風(fēng)險和可行性，決定項目的取舍，并確定給企業(yè)的風(fēng)險利差。如果項目可行，風(fēng)險在合理可控的范圍內(nèi)，即可編制項目評估報告，辦理內(nèi)部立項審批手續(xù)。

　　(5)合同簽約

　　項目被批準后，租賃公司接受企業(yè)的租賃項目委托，就可辦理租賃物件購置手續(xù)，簽訂購貨合同和租賃合同。合同的價格條款和租賃條件都不應(yīng)脫離可行生報告的分析數(shù)據(jù)太遠，否則對項目要重新評估。簽約后項目評估的結(jié)論可為項目的優(yōu)化管理提供科學(xué)依據(jù)。

　　(6)項目后管理

　　項目的后管理對于確保租金安全回收起著重要作用。在租賃項目執(zhí)行過程中，承租人應(yīng)經(jīng)常將實際經(jīng)營狀況與可行性報告進行比較，隨時調(diào)整經(jīng)營策略，力求達到預(yù)期的經(jīng)營目標。出租人則應(yīng)經(jīng)常將承租人的經(jīng)營狀況與評佶報告的主要內(nèi)容進行比較，發(fā)現(xiàn)問題及時采取措施，保證租金回收的安全運作。

　　2、項目評估的主要內(nèi)容

　　由于企業(yè)的財務(wù)分析和國民經(jīng)濟分析在規(guī)范的可行性報告中已說明，因此項目評估的主要內(nèi)容應(yīng)是：評定風(fēng)險、核實數(shù)據(jù)來源、落實未確定因素和判定企業(yè)信用等級。

      (1)評定風(fēng)險

　　租賃回收的好壞主要是看企業(yè)償還能力。對于出租人來說，最大的風(fēng)險就是企業(yè)沒能力償還租金。在目前的經(jīng)濟環(huán)境下，判定風(fēng)險的大小只能是讓承租人提供有效的經(jīng)濟擔(dān)保和企業(yè)真實的經(jīng)濟效益。影響租金回收的風(fēng)險很多，除了償還能力風(fēng)險外，還有債務(wù)風(fēng)險、利率和匯率風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險，市場變化、環(huán)境污染、政策調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)匹配以及其他不可預(yù)測等因素都會增加項目的風(fēng)險，應(yīng)在調(diào)查研究的基礎(chǔ)上綜合分析。

　　(2)經(jīng)濟擔(dān)保

　　承租企業(yè)的風(fēng)險等級和經(jīng)濟擔(dān)保能力是密切相關(guān)的。一般認為，按照風(fēng)險程度進行排列，出租人所能接受的擔(dān)保種類有銀行擔(dān)保、房地產(chǎn)抵押擔(dān)保、有價證券抵押擔(dān)保、大型企業(yè)擔(dān)保。

　　(3)核實數(shù)據(jù)

　　各種經(jīng)濟數(shù)據(jù)是項目評估的基礎(chǔ)和依據(jù)，因此核實數(shù)據(jù)來源的可靠性和權(quán)威性是項目評估}向重要環(huán)節(jié)，要著重核算租賃項目占投資總額的比例、企業(yè)資信能力等數(shù)據(jù)。

　　(4)查找、轉(zhuǎn)換不確定因素

　　在尚未成熟的市場環(huán)境中，許多不確定因素增加了項目評估的難度和工作量。項目調(diào)研時，要充分尋找這些不確定因素，采取一些措施，如用概率論、數(shù)理統(tǒng)計等科學(xué)計算方法找出不確定因素的規(guī)律和變化趨勢;對一些不落實或口頭答應(yīng)的事，以簽訂承諾書、意向書以及其他方式，將部分不確定因素轉(zhuǎn)化為確定因素。

　　(5)判定信用等級

　　對企業(yè)信用施行等級制是整個融資租賃業(yè)務(wù)活動的分界點。租賃公司對企業(yè)的信用判定，就是對項目風(fēng)險的判定。通過項目評估，判定出企業(yè)信用等級，根據(jù)等級的高低，決定項目的取舍和租賃利差的幅度。

　　目前我國的各種市場發(fā)育很不成熟，市場機制尚未健全，項目的不確定因素多，評估分析重點應(yīng)放在定性分析上。分析的主要內(nèi)容應(yīng)結(jié)合我國的特點，了解當?shù)赝顿Y軟硬環(huán)境，查看項目是否屬于國家鼓勵的重點發(fā)展領(lǐng)域;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的區(qū)域性特點;企業(yè)現(xiàn)有人員對新上項目產(chǎn)品的了解程度和技術(shù)水平;租賃項目不能脫離企業(yè)經(jīng)營本行;租賃合同的擔(dān)保、配套資金的貸款狀況、能源的增容，原材料供應(yīng)和產(chǎn)品銷售市場的可靠程度;大的項目因涉及面廣，應(yīng)得到政府的支持;若租賃物件供貨商由企業(yè)指定，租賃公司還應(yīng)對供貨商的資信進行調(diào)查。融資租賃的項目評估，涉及許多專業(yè)領(lǐng)域、學(xué)科和部門，因此審查部門的人員結(jié)構(gòu)應(yīng)適應(yīng)科學(xué)評估的需要。有些技術(shù)問題需向有關(guān)部門專家進行咨詢;某些經(jīng)濟問題需要求助咨詢公司了解;大型繁雜數(shù)據(jù)處理需要借助計算機幫助計算，輔助分析。實行專家咨詢、技術(shù)論證與公司的科學(xué)管理相結(jié)合，使項目在不受人為因素的干擾下，客觀地進行，以保證評估結(jié)果的科學(xué)性。