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　　6月27日，中煤能源發(fā)布公告稱，經(jīng)公司財務部門初步測算，預計2015年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤將出現(xiàn)虧損，虧損金額為8億元~12億元。

　　《第一財經(jīng)日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2011年以來，中煤能源的營收、凈利潤也在下滑軌道中;其短期借款、一年內(nèi)到期的非流動負債、長期借款和應付債券余額等有息負債，則從2011年不到300億元，躥升至2015年第一季度末的986億元，距離千億元只有一步之遙。

　　盈利連續(xù)4年下滑

　　中煤能源業(yè)務分為煤炭、煤化工、煤礦裝備和其他，煤炭業(yè)務是其“命根子”，2013年和2014年收入分別為685.47億元和580.13億元，占中煤能源整體收入的比例都在80%以上。這也意味著，中煤能源業(yè)績的增與減主要取決于其煤炭業(yè)務。

　　《第一財經(jīng)日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2011年~2014年，中煤能源的營收分別為888.72億元、872.92億元、823.16億元和706.64億元，連續(xù)四年下滑;歸屬于上市公司股東的凈利潤分別約為95.04億元、92.81億元、35.76億元和7.67億元，也是連續(xù)下跌。

　　據(jù)煤炭工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2014年全國有多個省區(qū)出現(xiàn)煤炭全行業(yè)虧損，全國煤炭企業(yè)虧損面預計超過70%，全行業(yè)利潤總額同比大幅下降。

　　分析師向《第一財經(jīng)日報》記者表示，目前煤炭企業(yè)普遍面臨著盈利大幅減退或是直接面臨虧損的局面，這個已經(jīng)是普遍現(xiàn)象，并非個例?！爱斍懊簝r已經(jīng)是2009年以來的最低點，而煤企生產(chǎn)成本等肯定是要高于2009年的，價格暴跌后，煤企勢必會盈利大減。”

　　長江證券5月發(fā)布的行業(yè)總結分析報告顯示，2014年及2015年一季度多數(shù)煤企已在盈虧線上下掙扎。2014年剔除中國神華、虧損較多的國投新集以及非經(jīng)常損益較高的山煤國際后，15家重點公司凈利潤33.46億元，同比下降72.23%，2015年一季度剔除上述3家公司后15家重點公司實現(xiàn)凈利潤2.17億元，同比下降75.76%。

　　2015年對于中煤能源來說，確實比2014年更為坎坷。2015年第一季度，中煤能源營業(yè)收入約為130.75億元，同比下滑22.44%，歸屬于上市公司股東的凈利潤雖然也大幅下滑97.19%至0.15億元，但仍是正數(shù)。

　　自2015年初以來，煤炭價格跌跌不休。6月12日，中國煤炭價格指數(shù)為131.2點，同比下降15.5點，降幅達10.6%;6月17日，秦皇島港5500大卡動力煤價格為每噸410元至420元，比年初每噸下降110元至120元，處于近10年來低位;6月初，煉焦煤價格平均比年初每噸下降了80元至100元，降幅為10%左右，同比下降30%左右。

　　關大利認為，當前國內(nèi)煤炭市場是今年的底部已經(jīng)確認，煤企下半年降價空間不大，因為有迎峰度夏和迎峰度冬量大旺季支撐，而且煤價今年已經(jīng)下行20%以上，所以繼續(xù)降價空間和意愿都不大。

　　然而，6月27日，露天煤業(yè)發(fā)布公告稱，依據(jù)目前煤炭市場銷售形勢，公司預計2015年度煤炭銷售噸煤綜合售價為108.37元/噸(不含稅)，較5月27日預計110.13元/噸，下降1.76元/噸。預計將使公司2015年度歸屬于母公司所有者的凈利潤減少0.67億元左右。

　　“今年以來，在煤炭需求放緩、過剩產(chǎn)能難以消化、控制煤炭總量難度增加、國際能源價格下降等多重因素影響下，煤炭市場依然嚴峻?！敝袊禾窟\銷協(xié)會秘書長董躍鷹表示，從目前統(tǒng)計的相關數(shù)據(jù)來看，煤炭行業(yè)發(fā)展形勢很不樂觀。

　　年利息支出逾27億

　　中煤能源的煤炭業(yè)務產(chǎn)銷量齊跌。中煤能源發(fā)布的2015年5月主要生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)公告顯示，2015年前五個月，中煤能源商品煤產(chǎn)量和銷量分別為3765萬和5241萬噸，相較于2014年同期分別下跌24.8%和14.7%。

　　中煤能源表示，公司將努力擴大產(chǎn)品銷售，進一步加強成本控制，合理把握投資規(guī)模和節(jié)奏，加快產(chǎn)業(yè)轉型升級步伐，努力改善經(jīng)營業(yè)績。

　　數(shù)據(jù)顯示，中煤能源2014年自產(chǎn)商品煤銷售成本207.48億元，相較于2013年254.63億元，減少18.5%，主要得益于其2014年自產(chǎn)商品煤單位銷售成本同比下降11.4%至195.57元/噸。

　　據(jù)了解，自產(chǎn)商品煤單位銷售成本由材料成本、外購入洗原料煤成本、人工成本、折舊及攤銷、維修支出、煤炭可持續(xù)發(fā)展基金、外包礦務工程費和其他成本組成。

　　“中煤能源2014年自產(chǎn)商品煤銷售成本下滑，主要是通過材料長協(xié)采購等降低材料采購單價，壓縮了材料成本;同時，在其他成本上，晉煤炭生產(chǎn)企業(yè)自2013年8月1日起暫停計提環(huán)境恢復治理保證金、煤礦轉產(chǎn)發(fā)展資金，及所屬煤炭生產(chǎn)企業(yè)使用以前年度安全費、維簡費等使專項基金結余成本減少?！币晃幻禾繕I(yè)內(nèi)人士告訴《第一財經(jīng)日報》記者，中煤能源的材料、人工、折舊及攤銷三項成本在自產(chǎn)商品煤單位銷售成本占比可達50%，進一步壓縮空間有限。

　　值得關注的是，2015年第一季度，中煤能源財務費用約為7.33億元，相較于2014年同期3.87億元，增長89.41%。中煤能源的解釋是，2014年下半年以來部分在建項目轉固，以及付息債務增加，使費用化的利息支出增加。

　　那中煤能源的利息支出到底有多少呢?《第一財經(jīng)日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2011年~2014年，中煤能源的利息支出分別約為7.67億、11.19億、13.64億和27.33億元，2014年漲幅超過100%。

　　上述煤炭業(yè)內(nèi)人士坦言，中煤能源利息支出大幅飆升的“罪魁”是其水漲船高的有息負債。

　　《第一財經(jīng)日報》記者粗略統(tǒng)計一下，2011年到2014年，中煤能源的短期借款、一年內(nèi)到期的非流動負債、長期借款和應付債券余額分別約為294.73億、466.18億、799.63億和947.08億元，三年之間翻了三倍。截至2015年第一季度末，該數(shù)據(jù)則進一步升至986.04億元。

　　主要是隨著煤炭銷售難度增加，煤炭企業(yè)銷售和回款難度加大，應收票據(jù)、應收賬款和存貨上升，擠占了現(xiàn)金流，倒逼煤炭企業(yè)加大舉債力度。中煤能源董事長王安表示，將發(fā)揮財務公司資金集中和融資平臺作用，提高資金使用效率，拓寬融資渠道，有力保證經(jīng)營和建設資金需求。

　　截至2015年第一季度末，中煤能源的應收票據(jù)、應收賬款和存貨余額合計約為256.79億元，其中應收賬款高達116.22億元。而2013年末和2014年末該數(shù)據(jù)分別約為197.02億和220.81億元?；诖耍?014年中煤能源計提應收賬款壞賬準備、存貨跌價準備等共計14.56億元。對此，王安也坦言，中煤能源要著力控制應收賬款和存貨規(guī)模，強化現(xiàn)金流管理，嚴控經(jīng)營風險。