華菱鋼鐵發(fā)布2013年年報,報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入597.06億元,同比增長0.67%;營業(yè)成本564.96億元,同比下降3.08%;實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤1.06億元,去年同期為-32.54億元;2013年實現(xiàn)EPS為0.04元。
4季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入160.54億元,同比增長23.42%;實現(xiàn)營業(yè)成本151.37億元,同比增長20.31%;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤3.81億元,去年同期為-7.04億元;4季度實現(xiàn)EPS0.13元,3季度為0.04元。
事件評論
生產(chǎn)理順與挖潛增效,2013年實現(xiàn)扭虧:2013年鋼鐵行業(yè)整體低迷,全年鋼價同比下跌7.67%,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為全面的特點使得公司產(chǎn)品價格波動與行業(yè)趨勢較為一致。產(chǎn)銷量方面,從2季度開始,檢修高爐復(fù)產(chǎn)及新高爐生產(chǎn)逐步理順,全年鋼材銷量同比增長5.70%,在鋼價繼續(xù)下跌的情況下,產(chǎn)銷量增長成為2013年營業(yè)收入持平的重要原因。公司2013年同比扭虧的主要源于生產(chǎn)、管理多方挖潛增效帶來的效益提升:1、公司通過精益生產(chǎn)、提高能源和資源綜合利用水平,全年噸鋼工序成本同口徑同比降低226元;2、通過集中采購、加大市場研判力度方式降低原材料采購成本,進口礦采購折算價格比普氏價格低7.63美元/噸,最終使得全年綜合毛利率同比有明顯提高;3、同時,在集團增資華菱漣鋼等一系列措施之下,公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化,并受益于人民幣升值,全年財務(wù)費用同比減少5.57億元,期間費用同比降低7.56億元。
4季度盈利明顯改善源于投資收益增加:4季度營業(yè)收入與毛利率改善帶動業(yè)績有所增長,不過增幅較為顯著主要源于財務(wù)費用的下降和主營業(yè)務(wù)之外投資收益增加:1、集團4季度增資華菱漣鋼等措施使得公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化,4季度財務(wù)費用環(huán)比下降0.97億;2、公司4季度轉(zhuǎn)讓焦化公司100%股權(quán)獲得3.38億元投資收益貢獻了4季度最大業(yè)績增量。
立足現(xiàn)有產(chǎn)能,精細化中出業(yè)績:公司現(xiàn)有產(chǎn)能合計已經(jīng)接近1700萬噸,并配備了良好的裝備基礎(chǔ)與相對完善的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。后期公司將主要通過深化內(nèi)部管控與改革,繼續(xù)實現(xiàn)降本增效與提升產(chǎn)品品質(zhì)。另外,華菱與安賽樂米塔爾的協(xié)議將有望加快汽車板公司的項目建設(shè)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓,推動漣鋼汽車基板產(chǎn)品的發(fā)展,給公司帶來新的業(yè)績。
我們預(yù)計2014、2015年公司EPS分別為0.07元與0.09元,維持“謹慎推薦”評級。
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