公司主營產(chǎn)品競爭優(yōu)勢突出?；炷嗤翙C(jī)械：公司只是生產(chǎn)核心零配件，其他部件外包，確保了公司的毛利率，公司立足維持有序的行業(yè)競爭格局以及按利潤優(yōu)先接單的原則確保了公司的主營業(yè)務(wù)毛利率長期維持在40%左右。履帶式起重機(jī)：目前已經(jīng)形成50噸至800噸規(guī)模的履帶式起重機(jī)生產(chǎn)鏈，正在研發(fā)1200噸的產(chǎn)品。履帶起重機(jī)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)完整，從目前國內(nèi)市場的競爭格局來看，大噸位的履帶式起重機(jī)主要依靠進(jìn)口，而三一的履帶式起重機(jī)已經(jīng)逐步為國內(nèi)廠商所接受，有望在今后幾年保持較高增速。路面機(jī)械：受益于行業(yè)景氣和國內(nèi)需求的持續(xù)上升，預(yù)計(jì)路面機(jī)械仍能保持高速增長。旋挖鉆機(jī)：在國內(nèi)市場占有率超過40%，2007年預(yù)計(jì)產(chǎn)生凈利潤1.4億元，2008年預(yù)計(jì)同比增長50%以上，受益于全國高鐵項(xiàng)目的陸續(xù)開工，公司在旋挖鉆機(jī)業(yè)務(wù)上有望保持持續(xù)高速增長的態(tài)勢。
未來的持續(xù)資產(chǎn)注入可期。預(yù)計(jì)集團(tuán)公司將在明年將挖掘機(jī)資產(chǎn)注入到上市公司，公司的挖掘機(jī)主要是大噸位挖掘機(jī)，經(jīng)過集團(tuán)公司數(shù)年的市場培育，挖掘機(jī)已在國內(nèi)市場具備了相當(dāng)?shù)母偁幜?。預(yù)計(jì)2008年的產(chǎn)量能達(dá)到3000臺(tái)，貢獻(xiàn)凈利潤約2億，產(chǎn)量與凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長。
明年將全面進(jìn)入歐美市場，出口業(yè)務(wù)將保持高速增長。從公司的出口戰(zhàn)略來看，出口目標(biāo)市場中除了發(fā)展中國家以外，發(fā)達(dá)國家同樣是公司開拓的重點(diǎn)，在經(jīng)歷了將近兩年的資格認(rèn)證和市場開拓之后，公司有望在明年全面進(jìn)入歐美市場。歐美工程機(jī)械市場目前被少數(shù)幾家廠商所壟斷，公司同類產(chǎn)品的售價(jià)僅僅只有歐美廠商的3/5，質(zhì)量和穩(wěn)定性相差不大，只是國外廠商的產(chǎn)品更精致，預(yù)計(jì)公司經(jīng)過長時(shí)間的市場開拓后，依靠高性價(jià)比將逐步取得歐美市場的認(rèn)可，并能保持高速增長。此外，公司在印度建設(shè)的工廠將于明年8月份竣工，美國的工廠將于2009年竣工。按照發(fā)展規(guī)劃，公司海外市場的銷售收入到2009年將占到主業(yè)收入的30%。
我們預(yù)計(jì)2007年至2008年的EPS分別為1.72元和2.35元，給予“推薦”評級。
(來源：上海證券報(bào))
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