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　　經(jīng)濟(jì)寒冬，外貿(mào)數(shù)據(jù)雙降，然而大宗商品原材料進(jìn)口量卻在迅猛增長(zhǎng)，尤其鐵礦石、銅、大豆等商品的進(jìn)口量接連創(chuàng)出新高。在這背后，許多問題值得關(guān)注，比如大宗商品進(jìn)口暴增是短期套利還是有效需求，制造業(yè)開工不足會(huì)否引起消化不良?

　　國(guó)際商品全面倒灌

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份，中國(guó)原油進(jìn)口1634萬噸，為12個(gè)月來新高;煤炭進(jìn)口572萬噸，為歷史紀(jì)錄最高水平，一季度煤炭?jī)暨M(jìn)口則達(dá)622萬噸，較上年同期增長(zhǎng)近5倍;3月份，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口5210萬噸，銅進(jìn)口37.49萬噸，也都創(chuàng)下歷史新高。

　　在鋼鐵、電解鋁等嚴(yán)重過剩領(lǐng)域，國(guó)際商品則形成了全面倒逼之勢(shì)。3月份，中國(guó)鋼材進(jìn)口127萬噸，未鍛造鋁及鋁材進(jìn)口14.7萬噸，雙雙呈現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)，同期出口卻在快速下降，照此發(fā)展，我國(guó)將在數(shù)月內(nèi)成為鋼材及電解鋁的凈進(jìn)口國(guó)。

　　不僅如此，農(nóng)產(chǎn)品(行情論壇)方面，根據(jù)商務(wù)部大宗農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口報(bào)告系統(tǒng)監(jiān)測(cè)，預(yù)計(jì)4月份大豆、油菜籽進(jìn)口將超過380萬噸、27萬噸，同比增長(zhǎng)超過60%、1.8倍，均接近歷史高位。前四個(gè)月累計(jì)進(jìn)口約1400萬噸、90萬噸，增長(zhǎng)近40%、1.2倍，創(chuàng)歷史最高進(jìn)口量。商務(wù)部發(fā)出預(yù)警，提醒進(jìn)口企業(yè)需適度調(diào)整進(jìn)口節(jié)奏，避免過量進(jìn)口造成損失。國(guó)際市場(chǎng)則驚呼，中國(guó)買家似乎在大肆抄底商品。

　　但是，與之形成鮮明反差的是，中國(guó)總體進(jìn)出口數(shù)據(jù)卻連續(xù)五個(gè)月下滑，3月份，中國(guó)出口額較上年同期下降17.1%，進(jìn)口額下降25.1%。

　　搬磚頭還是有效需求?

　　為此，記者向相關(guān)行業(yè)了解目前大宗商品進(jìn)口暴增的情況，并大至總結(jié)出三個(gè)方面的原因。

　　首先，中國(guó)4萬億經(jīng)濟(jì)刺激政策，及大宗商品收儲(chǔ)，使國(guó)內(nèi)商品價(jià)格普遍高于國(guó)際市場(chǎng)，套利交易有利可圖，催生出了大量的進(jìn)口需求。

　　上海福山路一家金屬進(jìn)出口貿(mào)易公司業(yè)務(wù)經(jīng)理告訴記者：“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)價(jià)格高，利用期貨市場(chǎng)鎖定兩頭價(jià)格基本上沒什么風(fēng)險(xiǎn)?！睋?jù)介紹，該公司今年增加了很多銅、鉛、鋅的進(jìn)口量，包括金屬和礦石，主要銷給國(guó)內(nèi)其他貿(mào)易商和終端消費(fèi)企業(yè)，其中銅需求最大，銅桿廠和電線電纜廠都要貨，但鉛由于電池銷量不是很好，很難直接找到買家，不過也可以轉(zhuǎn)給其他貿(mào)易商。“至于他們把貨又賣給誰，就不是很清楚了。”

　　上述進(jìn)出口公司對(duì)接了國(guó)內(nèi)許多大大小小的貿(mào)易商，有的甚至只有一間辦公室、三個(gè)業(yè)務(wù)員和兩部電話，近幾個(gè)月來國(guó)內(nèi)外商品巨大價(jià)差，給他們帶來了“無限商機(jī)”。

　　“很多貿(mào)易商就是以‘搬磚頭’為主，有30、40元利潤(rùn)就可以做。現(xiàn)在上海市場(chǎng)基本被進(jìn)口鋁錠占據(jù)?！鄙虾Ｓ猩饘倬W(wǎng)蔣寧表示。他說，目前市場(chǎng)環(huán)境下，貿(mào)易商不太敢囤貨，都是一些短期行為，只看價(jià)差，不太注重基本面和價(jià)格趨勢(shì)。

　　其次，匯率變動(dòng)也是導(dǎo)致進(jìn)口激增的關(guān)鍵因素。由于去年下半年以來，人民幣對(duì)美元匯率維持相對(duì)穩(wěn)定，而兌非美元貨幣則出現(xiàn)大幅升值。巴西、俄羅斯、澳大利亞等資源國(guó)商品大批涌入。比如就有貿(mào)易商介紹，現(xiàn)在市場(chǎng)出現(xiàn)了很多以前從未見過的中東和俄羅斯品牌的塑料。

　　此外，票據(jù)融資更起到了推波助瀾的作用。據(jù)了解，由于之前票據(jù)貼現(xiàn)利率倒掛，企業(yè)通過對(duì)大宗商品倉單質(zhì)押，或企業(yè)間銷售，向銀行申請(qǐng)開出承兌匯票貼現(xiàn)，如此循環(huán)操作。既可以賺取商品進(jìn)口價(jià)差部分，又賺取商品價(jià)格上漲部分，還可以用低廉獲取的資金在金融市場(chǎng)上牟利。在這個(gè)過程中，由于倉單被鎖定，商品庫存大幅增加。

　　記者了解到，今年新增的票據(jù)融資在大宗原材料物資生產(chǎn)和批發(fā)地的山東、河北、山西等地尤其活躍。例如工行滄州分行一季度即辦理票據(jù)貼現(xiàn)13億元，工行濰坊分行1-2月的票據(jù)貼現(xiàn)量就高達(dá)30.78億元。

　　在5月6日發(fā)布的《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告(第一季度)》中，央行認(rèn)為：票據(jù)資金主要投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)中貿(mào)易相對(duì)活躍的制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)等下游企業(yè)，在緩解企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難以及穩(wěn)定就業(yè)等方面發(fā)揮了積極作用。

　　人民幣走勢(shì)困局

　　從戰(zhàn)略角度出發(fā)，中國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備用于購買大宗商品無疑是正確選擇，但大量進(jìn)口后是否會(huì)引起消化不良，也值得警惕。

　　今年4月份，全國(guó)發(fā)電量2747.63億千瓦時(shí)，同比減少3.55%，這一降幅較3月同比降幅0.7%大幅增加。

　　分析人士表示，制造業(yè)開工率仍然不高，說明大宗商品原料進(jìn)來后，并沒有被充分消費(fèi)，企業(yè)生產(chǎn)的東西賣不掉。如果狀況持續(xù)，大量原料庫存將形成擠出效應(yīng)，既占用流通和消費(fèi)企業(yè)大量資金，又對(duì)國(guó)內(nèi)上游資源型行業(yè)造成壓力。

　　為此，業(yè)內(nèi)傳言國(guó)家可能將提高鋅錠和鋁錠進(jìn)口關(guān)稅至5%。同樣，兩個(gè)月之前頒布的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》中也提及，要實(shí)施公平貿(mào)易政策，研究國(guó)產(chǎn)鋼材和進(jìn)口鋼材公平稅負(fù)政策。

　　但在當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)格局之下，消化商品庫存壓力最直接、有效的途徑還是增加出口。一段時(shí)期以來，我國(guó)接連調(diào)高服裝紡織、鋼鐵、塑料等商品的出口退稅率，可相對(duì)于人民幣匯率兌非美元貨幣20%以上的升值幅度來說，力度仍顯不足。

　　“放寬匯率政策，讓人民幣適當(dāng)貶值，對(duì)于中國(guó)工業(yè)企業(yè)加速恢復(fù)會(huì)有好處。”鑫國(guó)聯(lián)期貨研究部負(fù)責(zé)人朱鳴元表示。

　　本周二，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.8201，再度改寫近七個(gè)月來的高點(diǎn)。