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　　短期鋼價(jià)將持續(xù)趨弱震蕩 二季度有望企穩(wěn)

　　鋼價(jià)從2008年6月第一周創(chuàng)出歷史新高后，便一路下滑，直到11月的第三周才止住跌勢(shì)，最大跌幅高達(dá)42%。緊接著，鋼價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)連續(xù)反彈，直至2009年2月的第一周結(jié)束，本次反彈幅度達(dá)到14%。從2月第二周起，鋼價(jià)再次進(jìn)入下降通道，到目前為止，鋼價(jià)已經(jīng)低于2008年11月的低點(diǎn)，這也是自2003年下半年以來(lái)的較低點(diǎn)。

　　蘭格鋼鐵網(wǎng)4月26日公布，此前一周，蘭格鋼鐵綜合指數(shù)為132.30，這是我國(guó)鋼價(jià)在最近兩個(gè)多月以來(lái)的一次小幅上漲。事實(shí)上，這次鋼材市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)歷沖高回落，是因?yàn)槿狈π枨蟮闹巍?/P>

　　短期鋼價(jià)將持續(xù)趨弱震蕩行情

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期鋼價(jià)的走勢(shì)在一定程度上會(huì)受到庫(kù)存的影響，表現(xiàn)為庫(kù)存高時(shí)鋼價(jià)有下行壓力，而庫(kù)存低時(shí)鋼價(jià)有上漲動(dòng)力。每年鋼材庫(kù)存的變化遵循一個(gè)基本的規(guī)律，即從前一年的年底開(kāi)始逐步上升，到3月左右?guī)齑孢_(dá)到一年的最高，然后逐步下滑，直至5、6月份。從6月左右到年底前，庫(kù)存基本在底部震蕩，有時(shí)伴隨小幅走低，今年也不例外。但與往年有所不同的是，今年庫(kù)存的絕對(duì)值創(chuàng)出近幾年的新高，這是在行業(yè)景氣度高的時(shí)期也沒(méi)有的，原因主要是企業(yè)對(duì)國(guó)家4萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃寄予過(guò)高的期望。在行業(yè)景氣處于低迷時(shí)期，過(guò)高的庫(kù)存對(duì)鋼價(jià)的壓力特別明顯，從近期鋼價(jià)重新走低并創(chuàng)出去年的新低可見(jiàn)一斑。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，社會(huì)鋼材庫(kù)存于3月初創(chuàng)出歷史新高后，開(kāi)始逐步降低。目前，庫(kù)存總量為1022萬(wàn)噸，但仍比2006、2007、2008年同期分別高出267萬(wàn)噸、232萬(wàn)噸和159萬(wàn)噸。庫(kù)存短期對(duì)鋼價(jià)仍然有壓力，但下降的幅度將逐步減小。

　　因?yàn)榧竟?jié)性因素，下游用鋼行業(yè)在不同月份用鋼量呈現(xiàn)一定的規(guī)律性，從而使得鋼材產(chǎn)量在每月也呈現(xiàn)一定的規(guī)律性。一般情況下，上半年鋼材月度日粗鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)逐月增長(zhǎng)趨勢(shì)，下半年表現(xiàn)出先降后升的態(tài)勢(shì)。按照這一規(guī)律，在接下來(lái)的幾個(gè)月里，鋼材日粗鋼產(chǎn)量可能繼續(xù)上升，從而對(duì)鋼價(jià)造成下行壓力。

　　除此之外，鋼價(jià)與產(chǎn)量之間還存在著一定的互動(dòng)關(guān)系。鋼價(jià)于2008年6月見(jiàn)頂后開(kāi)始回落，這是供求關(guān)系發(fā)生了根本的改變，出現(xiàn)明顯的供大于求的現(xiàn)象。鋼價(jià)的持續(xù)下跌，使得鋼鐵企業(yè)不得不減產(chǎn)，連續(xù)的減產(chǎn)也使供求再次達(dá)到平衡，鋼價(jià)觸底反彈。當(dāng)鋼價(jià)持續(xù)反彈后，鋼價(jià)對(duì)產(chǎn)量又起到主要作用，產(chǎn)量出現(xiàn)持續(xù)回升。目前，鋼價(jià)反彈見(jiàn)頂后已經(jīng)回落一個(gè)多月，那么鋼材產(chǎn)量理應(yīng)跟隨回落。只有當(dāng)日粗鋼產(chǎn)量下降到130萬(wàn)噸以下，鋼價(jià)才有可能企穩(wěn)回升。

　　中期鋼價(jià)可能在成本線附近波動(dòng)

　　從較長(zhǎng)時(shí)期看，鋼價(jià)仍由供求關(guān)系決定。在需求方面，主要考慮出口和房地產(chǎn)行業(yè)，以反映下游需求是否全面復(fù)蘇。

　　1～3月，我國(guó)累計(jì)出口鋼材514萬(wàn)噸，同比減少54.87%，回落幅度進(jìn)一步加大，今年的出口形勢(shì)不容樂(lè)觀;累計(jì)進(jìn)口鋼材323萬(wàn)噸，同比下降22.73%，下降幅度遠(yuǎn)小于進(jìn)口下降幅度。1～3月，累計(jì)出口鋼坯為零，而進(jìn)口鋼坯為90萬(wàn)噸，同比增加17倍。

　　世界銀行最近再次下調(diào)了2009、2010年全球經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)，從2008年底的0.9%和2.3%下調(diào)到-1.7%和2.3%，分別下調(diào)了2.6個(gè)百分點(diǎn)和0.7個(gè)百分點(diǎn)，以反映全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響程度。經(jīng)濟(jì)的持續(xù)低迷也將影響到各國(guó)對(duì)鋼材的需求，從而進(jìn)一步惡化我國(guó)鋼材出口的環(huán)境。

　　同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)投資的大小決定了行業(yè)用鋼的多少，但房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資增速?gòu)?008年7月開(kāi)始呈現(xiàn)逐月下降趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月房地產(chǎn)行業(yè)的固定資產(chǎn)投資仍不容樂(lè)觀。

　　另外，一些行業(yè)也出現(xiàn)了有利于復(fù)蘇的跡象。如制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)11月份見(jiàn)底，已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月回升，部分指標(biāo)已經(jīng)超過(guò)50，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)開(kāi)始有所復(fù)蘇。相應(yīng)的，一些行業(yè)的生產(chǎn)、新訂單、新出口訂單等都有所恢復(fù)。

　　最近一次的先行指標(biāo)相對(duì)于一致指標(biāo)提前了4個(gè)月，而反映宏觀景氣程度的先行指標(biāo)已于2008年12月份掉頭向上。據(jù)此樂(lè)觀判斷，實(shí)體經(jīng)濟(jì)最早將于二季度開(kāi)始明顯復(fù)蘇。

　　盡管在4萬(wàn)億元投資的刺激下，宏觀經(jīng)濟(jì)開(kāi)始有所好轉(zhuǎn)，但一些主要用鋼行業(yè)的復(fù)蘇還需要一定時(shí)間。這些利好因素將在一定程度上減緩鋼鐵行業(yè)下滑的趨勢(shì)，但無(wú)法從根本上扭轉(zhuǎn)這種趨勢(shì)。另外，相對(duì)于需求來(lái)說(shuō)，接近6.5億噸的粗鋼產(chǎn)能明顯過(guò)剩。在產(chǎn)能過(guò)剩、下游需求未能完全復(fù)蘇和不減薪、不裁員的政治任務(wù)下，鋼價(jià)只能圍繞成本線附近上下波動(dòng)。