08年一季度行業(yè)回顧：高速增長但有所回落07年機(jī)械行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值同比增長32.03%，工程機(jī)械和機(jī)床工具兩大行業(yè)產(chǎn)值增長最快，分別為42.91%和36.89%。
08年機(jī)械行業(yè)產(chǎn)銷增速出現(xiàn)回落，1~2月全行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值同比增長26.15%，增速同比回落7.17個(gè)百分點(diǎn);完成銷售產(chǎn)值同比增長27.79%，增速同比回落4.96個(gè)百分點(diǎn)。機(jī)械行業(yè)出口增速也有所回落，出口交貨值增速同比回落的有：農(nóng)業(yè)機(jī)械、工程機(jī)械、文化辦公設(shè)備、石化通用、重型礦山、機(jī)床工具、電工電器和機(jī)械基礎(chǔ)件行業(yè)。
08年二季度行業(yè)展望：大趨勢下滑，但二季度數(shù)據(jù)不會(huì)差，有反彈機(jī)會(huì)由于工程機(jī)械與固定資產(chǎn)投資相關(guān)性很強(qiáng)，我們判斷，隨著宏觀調(diào)控的深入，工程機(jī)械的銷售收入將有所下滑。從歷史上逢3逢8為高點(diǎn)規(guī)律來看，08年是個(gè)高點(diǎn)，隨后將下滑(維持去年11月年度策略報(bào)告的判斷)。
1-2月工程機(jī)械銷售數(shù)據(jù)不錯(cuò)我們分析與信貸1月開閘有關(guān)。由于3、4月是傳統(tǒng)的旺季，銷量很可能增長，在這種背景下，加上整體估值偏低將出現(xiàn)一輪反彈行情。請注意是反彈。
08年二季度行業(yè)投資主題：白馬股超跌反彈+成長型小公司我們認(rèn)為機(jī)會(huì)主要來自于白馬股的超跌反彈，以及成長型小企業(yè)通過成長來抵御周期性波動(dòng)。
對于那些跌幅比較大的白馬股，如果未來增長比較確定，比如通過外延擴(kuò)張或管理提升能夠帶來業(yè)績提高，還是可以進(jìn)行投資的，另外，白馬股在反彈時(shí)能夠得到機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，反彈幅度比較大。這里可關(guān)注的品種有中聯(lián)、三一、合力、柳工。
對于那些規(guī)模不大的小企業(yè)，所面對市場空間巨大，如果處于快速成長期，雖處于周期性行業(yè)，其估值完全可以按照成長股來計(jì)算。這種公司如果跌到工程機(jī)械平均估值水平將是很好的買入機(jī)會(huì)，可以關(guān)注的品種有山河智能、方圓支承等。
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