2011年1-6月，山河智能公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入19.89億元，同比增長(zhǎng)36.79%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.62億元，同比增長(zhǎng)3%;歸屬于母公司凈利潤(rùn)1.61億元，同比增長(zhǎng)20.09%;攤薄每股收益 0.38元。
收入增長(zhǎng)符合預(yù)期，新業(yè)務(wù)尚在起步階段
上半年，公司收入增長(zhǎng)基本符合預(yù)期，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但新業(yè)務(wù)未見(jiàn)重大突破。公司樁機(jī)、挖掘機(jī)分別實(shí)現(xiàn)收入8.8億、8.95億，同比分別增長(zhǎng)29.86%、37.04%，略好于行業(yè)平均水平。
山河智能公司叉車(chē)、煤機(jī)、高空車(chē)輛、起重機(jī)等開(kāi)始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，但尚無(wú)突破性進(jìn)展。公司多元化戰(zhàn)略還待時(shí)間檢驗(yàn)。
毛利率下降，下半年或企穩(wěn)
上半年，公司綜合毛利率為24.83%，較去年同期下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。原材料價(jià)格大幅上漲和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈是毛利率下降的主要原因。我們預(yù)計(jì)下半年毛利率有望企穩(wěn)：1)公司采取措施鎖定原材料成本，且下半年原材料價(jià)格大幅上漲的概率相對(duì)較小;2)公司新產(chǎn)品開(kāi)始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，煤機(jī)等毛利率較高，叉車(chē)若能實(shí)現(xiàn)盈利將顯著提升公司毛利水平。
期間費(fèi)用率上升，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流承壓
上半年，公司期間費(fèi)用率為15.24%，較去年同期大幅上漲2.44個(gè)百分點(diǎn)，其中銷(xiāo)售費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率上漲較快。公司每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流-0.44，叫去年同期大幅下降3倍。公司整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨一定的壓力。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)
我們預(yù)計(jì)公司2011-2013年的EPS分別為0.68元、1.08元和1.6元，按照8月15日的收盤(pán)價(jià)12.54元計(jì)算，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE分別為18倍、12倍和8倍，維持公司“增持”的投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1)原材料持續(xù)上漲的風(fēng)險(xiǎn);2)固定資產(chǎn)投資下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
友情提醒 |
本信息真實(shí)性未經(jīng)中國(guó)工程機(jī)械信息網(wǎng)證實(shí)，僅供您參考。未經(jīng)許可，請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載。已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用的，應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用，并注明“來(lái)源：中國(guó)工程機(jī)械信息網(wǎng)”。 |
特別注意 |
本網(wǎng)部分文章轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多行業(yè)信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀(guān)點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。在本網(wǎng)論壇上發(fā)表言論者，文責(zé)自負(fù)，本網(wǎng)有權(quán)在網(wǎng)站內(nèi)轉(zhuǎn)載或引用，論壇的言論不代表本網(wǎng)觀(guān)點(diǎn)。本網(wǎng)所提供的信息，如需使用，請(qǐng)與原作者聯(lián)系，版權(quán)歸原作者所有。如果涉及版權(quán)需要同本網(wǎng)聯(lián)系的，請(qǐng)?jiān)?5日內(nèi)進(jìn)行。 |
更多>>最新資訊
bauma CHINA 2024上海寶馬工程..
2024北京國(guó)際風(fēng)能大會(huì)暨展覽會(huì)..更多>>數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)
2025長(zhǎng)沙國(guó)際工程機(jī)械展：鐵建重工
2025長(zhǎng)沙國(guó)際工程機(jī)械展：中聯(lián)重科
2025長(zhǎng)沙國(guó)際工程機(jī)械展：濰柴動(dòng)力
2025長(zhǎng)沙國(guó)際工程機(jī)械展：三一