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　　重回收購舞臺的五礦，志在必得

　　這是迄今為止中國企業(yè)在海外發(fā)起的最大規(guī)模敵意收購，前途難測。

　　五礦資源4月3日，加拿大銅礦企業(yè)伊奎諾克斯礦業(yè)公司(Equinox Minerals Ltd.下稱伊奎諾克斯)總裁威廉姆斯(Craig Williams)收到來自一家中國公司的收購?fù)ㄖ?。次日，五礦資源有限公司披露，計劃以63億加元(約合430億元人民幣)收購伊奎諾克斯。當(dāng)天，在加拿大多倫多和澳大利亞悉尼同時交易的伊奎諾克斯股票，應(yīng)聲上漲33%和29%，收于7.55加元和7.43澳元，高于五礦資源的7加元報價。

　　七年前的春天，五礦資源的大股東五礦集團也曾來到多倫多，目標(biāo)是將世界第七大銅生產(chǎn)商、第三大鎳、鋅精礦生產(chǎn)商諾蘭達(dá)公司并入囊中，但因交易未獲有關(guān)部門批準(zhǔn)，最終鎩羽而歸。

　　2009年6月，在其他中國企業(yè)澳洲收購屢屢受挫的情況下，五礦卻成功抄底。在大宗商品處于價格低谷時，五礦通過旗下五礦有色金屬股份有限公司(下稱五礦有色)收購了澳大利亞上市公司OZ礦業(yè)旗下部分資產(chǎn)，價格為13.86億美元(約合90億元人民幣)。在此基礎(chǔ)上組建了MMG公司。當(dāng)時，五礦集團總裁周中樞曾表示，將以MMG公司為平臺，展開海外資源的收購。這顯示，五礦對資源的饑渴遠(yuǎn)未滿足。

　　收購伊奎諾克斯將是場艱苦的戰(zhàn)爭。4月7日，伊奎諾克斯的管理層以“出價過低”為由，拒絕了五礦資源的收購要約。市場普遍預(yù)期五礦為成功完成收購仍會提價。4月12日，五礦資源披露了收購伊奎諾克斯資金來源，并表示仍將向伊奎諾克斯股東寄發(fā)收購函，顯示自己仍未放棄收購的努力。

　　目前還沒有跡象顯示這樁收購遇到了來自國內(nèi)的阻力，但國外監(jiān)管者正以懷疑的目光審視中國公司，特別是國有控股公司。加拿大總理哈珀4月6日表示，他對任何不以商業(yè)目的為出發(fā)點的收購表示擔(dān)憂。

　　更成熟的五礦

　　“中國人重新回歸收購游戲?！笨偛吭诙鄠惗嗟牡谝毁Y產(chǎn)投資管理公司的基金經(jīng)理約翰斯蒂芬森說。該投資管理公司管理20億加元(約合137億元人民幣)的資產(chǎn)，其中包括伊奎諾克斯公司的股票?！八麄冃枰量Z克斯公司，志在必得?！?/P>

　　在國際礦業(yè)交易中，“蛇吞象”式的大膽收購并不多見，五礦卻屢屢為之。2004年9月對諾蘭達(dá)集團提出整體收購要約之時，諾蘭達(dá)在全球礦業(yè)公司中排名第19位，五礦的總資產(chǎn)比收購目標(biāo)要少近10億美元(約合68億元人民幣)。不過，國家發(fā)改委遲遲不肯為交易放行，五礦因此無法獲得國家開發(fā)銀行的貸款，最終導(dǎo)致錯過了獨家談判期，被迫放棄收購。

　　這次收購令五礦元氣大傷，當(dāng)時參與收購的部分核心骨干離開。五年之后的2009年2月，五礦卷土重來，試圖對澳大利亞第三大礦業(yè)集團OZ礦業(yè)(OZMinerals Limited)發(fā)起全面收購，但因部分資產(chǎn)位于軍事禁區(qū)而遭到澳大利亞政府的否決。五礦隨后靈活地放棄問題資產(chǎn)，將其余的鉛鋅礦收入囊中。

　　五礦資源對OZ礦業(yè)的收購成為五礦最成功的收購之一。2010年10月，五礦有色副總裁兼首席財務(wù)官徐基清表示：“自去年(2009年)收購至今，粗略估算，MMG給五礦有色帶來五分之一的收益和一半的利潤?！蔽宓V有色隨后以18.46億美元(約合120億元人民幣)的價格，將MMG注入香港上市公司五礦資源。

　　2011年4月初，五礦欲重演“蛇吞象”。此次五礦資源對伊奎諾克斯的收購總價是63億加元(約合430億元人民幣)，遠(yuǎn)超過五礦資源當(dāng)天25億加元(約合170億元人民幣)的總市值。收購勢必導(dǎo)致五礦資源負(fù)債率提高，但分析人士指出，五礦大股東五礦集團更看重另一點——居高不下的資源價格給生產(chǎn)者帶來巨大利潤。倫敦金屬交易所2月15日的銅三個月價格高達(dá)10190美元。彭博綜合分析師意見稱，明年銅的年均價格將為10150美元。

　　五礦資源總裁兼首席執(zhí)行官安德魯麥克莫爾(Andrew Michelmore)在4月4日香港的記者會上說，五礦資源研究伊奎諾克斯已經(jīng)超過一年，并在2010年獲得了后者4.2%的股份。他認(rèn)為，收購計劃與公司的長遠(yuǎn)發(fā)展完美契合。

　　伊奎諾克斯在贊比亞的Lumwana 礦山是世界上最大的銅礦之一，目前產(chǎn)能為每年14.5萬噸，預(yù)計未來五年內(nèi)產(chǎn)量上升至26萬噸;另外，該公司在沙特阿拉伯的Jabal Sayid銅礦項目將于2012年投產(chǎn)，預(yù)計年均產(chǎn)量為6萬噸。“如果收購成功，五礦的銅產(chǎn)量將從目前的30位躍升至14位?！丙溈四獱栒f。