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　　7月1日,安徽合力發(fā)布公告稱,公司公開增發(fā)A股的申請未獲得證監(jiān)會(huì)審核通過。

　　在此之前,安徽合力于今年的3月15日發(fā)布公告稱，為優(yōu)化公司經(jīng)營布局，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和更新?lián)Q代步伐，擴(kuò)大叉車整機(jī)和關(guān)鍵部件的產(chǎn)能，確保公司在行業(yè)的龍頭地位，擬公開增發(fā)不超過5000萬股A股, 募集資金100,924萬元(約10.9億)資金用于五個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)。

　　被否原因

　　對于增發(fā)被否的原因, 安徽合力的證券事務(wù)代表胡彥軍認(rèn)為要等證監(jiān)會(huì)的回復(fù)函到了之后才能清楚,但他表示這次被否也不能說是意外,“可能因?yàn)楣镜囊恍┗久媲闆r以及一些方案的情況,讓委員們感覺到有他們自己的想法,或者他們感覺到公司不是那么迫切地需要錢”。

　　對此,東方證券機(jī)械行業(yè)資深分析師周鳳武認(rèn)為, 安徽合力增發(fā)方案被否可以從兩個(gè)因素考慮:一方面,公司的資產(chǎn)負(fù)債率偏低,根據(jù)公司在2008年3月31日提供的數(shù)字,安徽合力的資產(chǎn)負(fù)債率僅為33.75%,“所以合力的資金問題應(yīng)該不大,增加點(diǎn)負(fù)債就可以解決”。

　　記者查閱相關(guān)的對比數(shù)字,徐工科技截至2008年3月31日資產(chǎn)負(fù)債率為64.17%,三一重工的這一數(shù)字則為57.86%,相比之下,安徽合力的債務(wù)壓力并不大。

　　另一方面, 周鳳武認(rèn)為A股市場不景氣是安徽合力增發(fā)被否最重要的原因?！斑@幾個(gè)月股市一直暴跌,現(xiàn)在的價(jià)格比增發(fā)的價(jià)格要低很多,所以即使增發(fā)通過, 也很難增發(fā)出去,現(xiàn)在很多家都遇到這種問題?！?/P>

　　按照安徽合力既定的增發(fā)方案,擬增發(fā)不超過5000萬股A股, 募集資金10.9億,每股的價(jià)格約合21.8元,而截至7月2日下午收盤, 安徽合力在A股的價(jià)格僅為12.96元。

　　還有證券業(yè)的分析人士認(rèn)為, 安徽合力賬上現(xiàn)金有5億，而且06年才進(jìn)行過公開增發(fā), 所以在市場不景氣的情況下,再次增發(fā)很難獲得通過。記者試圖就具體原因詢問證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士,得到的回復(fù)是被否的原因,證監(jiān)會(huì)會(huì)在最近1—2天內(nèi)通知公司。

　　資金壓力

　　對于增發(fā)方案被否是否會(huì)給安徽合力帶來資金壓力的問題, 胡彥軍表示, 目前如果就項(xiàng)目投資而言,公司可以自己籌集資金解決。但是因?yàn)橘Y金的需求是逐步的、分段的,即使這次募集的十億資金拿到了,也不是馬上全部投入項(xiàng)目,而是分階段使用。

　　“我說的沒問題是目前,但是長期來說,到了2009年或者2010年,隨著項(xiàng)目逐步推進(jìn),累計(jì)投資加大,這塊的矛盾會(huì)越來越突出的?！彼f。

　　據(jù)胡彥軍介紹,公司增發(fā)方案中提到的合力鑄造中心、寶雞合力渭濱工廠大噸位叉車及特種車輛、合力工業(yè)車輛南方(衡陽)生產(chǎn)基地、叉車及工程機(jī)械覆蓋件、駕駛室事業(yè)部及叉車門架事業(yè)部等五個(gè)項(xiàng)目,前三個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)提前啟動(dòng),目前使用的是自有資金,另外兩個(gè)項(xiàng)目尚未投入建設(shè)。 “如果是目前這種情況的話,公司肯定要根據(jù)項(xiàng)目的緊迫性和自有資金的情況,來決定下一步項(xiàng)目的進(jìn)度。”胡彥軍同時(shí)表示,在合力鑄造中心的項(xiàng)目上,公司在06年12月前已經(jīng)投入了1.6億的自有資金。

　　記者查閱安徽合力的公開資料, 合力鑄造中心計(jì)劃投資總額4.9124萬元, 目前一期項(xiàng)目V法鑄造(一期)工程已經(jīng)完工并試投產(chǎn)，其余項(xiàng)目建設(shè)擬利用本次募集資金34,000萬元投入,預(yù)計(jì)到2008年12月,完成全部三期項(xiàng)目。

　　寶雞合力渭濱工廠大噸位叉車及特種車輛項(xiàng)目擬總投資25,751萬元,07年5月開工,到2010年5月完工。合力工業(yè)車輛南方(衡陽)生產(chǎn)基地?cái)M總投資20,547萬元,07年11月開工,到09年10月完工。原計(jì)劃08年1月建設(shè)的叉車及工程機(jī)械覆蓋件與駕駛室事業(yè)部及叉車門架事業(yè)部等兩個(gè)項(xiàng)目到目前為止尚未投入建設(shè),這兩個(gè)項(xiàng)目計(jì)劃投入資金11,773萬元和8，853萬元,到08年年底完工。

　　按照方案,合力計(jì)劃“若本次增發(fā)A 股股票募集資金不足或募集資金到位時(shí)間與項(xiàng)目進(jìn)度不一致，公司將以自有資金、銀行貸款或其它融資方式先行投入，待募集資金到位后予以置換”。

　　對此, 胡彥軍說,項(xiàng)目所需資金的解決,從目前的情況看,一個(gè)要靠自有資金,一個(gè)可能靠銀行貸款來逐步解決。而對于是否再次提起增發(fā),相關(guān)的方案要董事會(huì)審議通過后才會(huì)提交,而按照現(xiàn)在的規(guī)定,6個(gè)月之內(nèi)不能提交?！爸劣谙乱徊皆趺醋?公司管理層可能要進(jìn)行討論研究?！?/P>

　　據(jù)熟悉安徽合力的人士分析,合力目前面臨的主要問題是產(chǎn)能瓶頸、配件擴(kuò)產(chǎn)慢于整車等,另外合力目前叉車的生產(chǎn)布局不盡合理，中、西部市場供貨能力較強(qiáng)，而中南部、西南部及珠三角市場由于缺少生產(chǎn)基地，形成運(yùn)輸成本高、供貨不及時(shí)等不利市場競爭因素。公司增發(fā)所確定的五個(gè)資金投向,正是為了解決上述問題。

　　在安徽合力增發(fā)方案被否后,7月1日, 天相投顧給予安徽合力"中性"評級,認(rèn)為此次公開增發(fā)被否，公司只能通過其它的融資渠道獲得資金，有可能延誤原定計(jì)劃項(xiàng)目建設(shè)的時(shí)間，并且在目前貨幣從緊的背景下，將加大公司的融資成本。安徽合力1—5月叉車銷量增速為22%左右，高于行業(yè)1—2個(gè)百分點(diǎn)，但從目前來看，柳工、廈工、山推和山河智能都在積極介入叉車領(lǐng)域，一旦其品牌成熟，叉車市場的競爭將更加激烈。