常林股份業(yè)績(jī)大幅提升，加之資產(chǎn)整合預(yù)期，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
一季報(bào)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，1Q10EPS0.13元較09年同期的0.0216元提升513%。
其中常林股份本部虧損480萬(wàn);現(xiàn)代江蘇仍然是主要利潤(rùn)來(lái)源，實(shí)現(xiàn)凈利1.74億元，按40%的持股比例，常林股份獲得6900萬(wàn)元凈利，折合EPS0.14元。
受益工程機(jī)械產(chǎn)品良好銷(xiāo)售形勢(shì)，預(yù)計(jì)2季度常林本部將扭轉(zhuǎn)虧損局面，半年報(bào)有望突破0.3元，持續(xù)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)10年/11年EPS分別為0.53/0.66元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為247%和30%，目前股價(jià)(扣除搬遷補(bǔ)償和清算增加的現(xiàn)金流入折合約0.8元)，對(duì)應(yīng)2010年P(guān)E15倍，加上強(qiáng)烈資產(chǎn)整合預(yù)期，我們給予公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)12元。
借助國(guó)機(jī)資源優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)共同拓展
公司產(chǎn)品定位中高端，公司出口產(chǎn)品品種系列全面，具備較強(qiáng)出口競(jìng)爭(zhēng)力，08年公司出口業(yè)務(wù)占比就已經(jīng)達(dá)到30%，09年受金融危機(jī)影響出口比例下降到13%，隨著國(guó)外市場(chǎng)逐步回暖，2010年出口將不斷復(fù)蘇增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)出口將達(dá)到5億(09年出口2.65億，08年出口6億)。公司借助國(guó)機(jī)集團(tuán)的資源優(yōu)勢(shì)，不僅有利于產(chǎn)品的間接出口，而且有助于有效拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，近期在中鐵局招標(biāo)中，公司戰(zhàn)勝競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，一舉拿下總計(jì)2000多萬(wàn)元的平地機(jī)和裝載機(jī)訂單，體現(xiàn)公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)拓中的后發(fā)實(shí)力。
看好挖掘機(jī)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)前景，合資公司的增資擴(kuò)產(chǎn)將成為明后年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)
我們看好挖掘機(jī)的市場(chǎng)增長(zhǎng)空間，挖掘機(jī)市場(chǎng)占有率多寡將決定未來(lái)工程機(jī)械企業(yè)市場(chǎng)地位的關(guān)鍵。主要理由：第一，挖掘機(jī)功能的多樣性呈現(xiàn)的替代裝載機(jī)的趨勢(shì)日益推進(jìn);第二，挖掘機(jī)產(chǎn)品的更新?lián)Q代在2010年-2011年進(jìn)入新的高峰;第三，二手挖機(jī)進(jìn)口配額限制下內(nèi)銷(xiāo)的需求提升;第四，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)進(jìn)口替代和技術(shù)升級(jí)。合資公司現(xiàn)代江蘇挖掘業(yè)務(wù)也將抓住歷史機(jī)遇增資擴(kuò)產(chǎn)，其產(chǎn)能釋放將成為明后年增長(zhǎng)點(diǎn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)能將從7000臺(tái)擴(kuò)產(chǎn)到15000臺(tái)。
公司作為國(guó)機(jī)集團(tuán)重要工程機(jī)械平臺(tái)，具備整合預(yù)期
公司母公司福馬集團(tuán)隸屬?lài)?guó)機(jī)集團(tuán)，公司屬?lài)?guó)機(jī)集團(tuán)孫公司。國(guó)機(jī)集團(tuán)作為國(guó)資委下屬重點(diǎn)企業(yè)，目前其資產(chǎn)證券化率僅為16%，遠(yuǎn)低于國(guó)資委2009年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)A類(lèi)32家企業(yè)的資產(chǎn)證券化率40%的平均水平。國(guó)機(jī)集團(tuán)未來(lái)3年集團(tuán)資產(chǎn)證券化率將達(dá)到50%，未來(lái)5年達(dá)到80%，最終實(shí)現(xiàn)集團(tuán)主要經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)全面進(jìn)入資本市場(chǎng)。國(guó)機(jī)集團(tuán)整合背景下，常林股份作為重要的工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)相關(guān)平臺(tái)，具有強(qiáng)烈的整合預(yù)期。
友情提醒 |
本信息真實(shí)性未經(jīng)中國(guó)工程機(jī)械信息網(wǎng)證實(shí)，僅供您參考。未經(jīng)許可，請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載。已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用的，應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用，并注明“來(lái)源：中國(guó)工程機(jī)械信息網(wǎng)”。 |
特別注意 |
本網(wǎng)部分文章轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多行業(yè)信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。在本網(wǎng)論壇上發(fā)表言論者，文責(zé)自負(fù)，本網(wǎng)有權(quán)在網(wǎng)站內(nèi)轉(zhuǎn)載或引用，論壇的言論不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)。本網(wǎng)所提供的信息，如需使用，請(qǐng)與原作者聯(lián)系，版權(quán)歸原作者所有。如果涉及版權(quán)需要同本網(wǎng)聯(lián)系的，請(qǐng)?jiān)?5日內(nèi)進(jìn)行。 |
更多>>最新資訊
bauma CHINA 2024上海寶馬工程..
2024北京國(guó)際風(fēng)能大會(huì)暨展覽會(huì)..更多>>數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)
2025長(zhǎng)沙國(guó)際工程機(jī)械展：鐵建重工
2025長(zhǎng)沙國(guó)際工程機(jī)械展：中聯(lián)重科
2025長(zhǎng)沙國(guó)際工程機(jī)械展：濰柴動(dòng)力
2025長(zhǎng)沙國(guó)際工程機(jī)械展：三一