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　　投資要點(diǎn):

　　回轉(zhuǎn)支承應(yīng)用廣泛,行業(yè)競爭激烈,中高端回轉(zhuǎn)支承是未來發(fā)展趨勢。回轉(zhuǎn)支承是機(jī)械設(shè)備中的重要零部件,廣泛應(yīng)用于工程機(jī)械、冶金機(jī)械、化工機(jī)械、醫(yī)療機(jī)械和軍工設(shè)備。近兩年行業(yè)新進(jìn)者增多,競爭加劇,毛利率下滑。中高端回轉(zhuǎn)支承技術(shù)壁壘較高,是未來回轉(zhuǎn)支承行業(yè)發(fā)展趨勢。

　　方圓支承主要為工程機(jī)械提供配套回轉(zhuǎn)支承。工程機(jī)械配套回轉(zhuǎn)支承的生產(chǎn)占比90%以上。原材料環(huán)形鋼坯的價格逐漸走高,成本壓力較大;上游供應(yīng)商相對集中,具有一定的依賴性。公司與下游大型工程機(jī)械制造商貿(mào)易關(guān)系穩(wěn)定,占有較高市場優(yōu)勢。

　　一季度工程機(jī)械市場景氣高漲,下游需求強(qiáng)勁回暖。工程機(jī)械上市公司一季度業(yè)績大部分同比增長100%以上;從工程機(jī)械行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看,1-2月份主要工程機(jī)械銷售平均增長50%以上。

　　公司的支承產(chǎn)品主要用于工程機(jī)械方面,工程機(jī)械市場的景氣必將帶動支承銷量大幅上漲。

　　成立長沙方圓,投資重型機(jī)械配套支承,規(guī)劃長遠(yuǎn)。公司投資3600萬元合資成立長沙方圓,便于向位于長沙的三大工程機(jī)械龍頭企業(yè)拓展業(yè)務(wù)。公司投資7300萬元于馬鞍山開發(fā)區(qū)新建重型機(jī)械配套支承生產(chǎn)基地,該項(xiàng)投資有望使公司2012年業(yè)績同比增長50%以上。

　　投資研發(fā)大型風(fēng)機(jī)和重型機(jī)械的配套支承。國家重點(diǎn)扶持重型大型機(jī)械及新能源,大型支承的售價可高達(dá)15萬~20萬/套。公司開始涉足大型風(fēng)機(jī)和重型機(jī)械的配套支承研發(fā)。預(yù)計2011年底達(dá)產(chǎn),將新增大型支承產(chǎn)能1萬套。

　　盈利預(yù)測與估值:

　　根據(jù)工程機(jī)械未來市場情況和公司工程機(jī)械配套支承業(yè)務(wù)的歷史情況,及公司新增投資項(xiàng)目的未來收入預(yù)測:2010年~2012年,公司實(shí)現(xiàn)銷售收入分別為3.66、4.39和6.59億元。對應(yīng)每股收益分別為0.29、0.35和.53元。