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　　在一二月份的銷售數(shù)據中看到了全年高速增長的潛力。承接2009年四季度的旺銷，2009年一季度工程機械行業(yè)各產品銷售同比持續(xù)高增長。1-2月份行業(yè)銷售持續(xù)火爆，3、4月是行業(yè)銷售的傳統(tǒng)旺季，依據慣例行業(yè)銷售自然會在1、2月份火爆的基礎上更上一層樓，我們判斷今年3、4兩個月乃至上半年行業(yè)銷售同比和環(huán)比均有望實現(xiàn)30%以上的高增長，行業(yè)內龍頭企業(yè)將會實現(xiàn)銷量過半，盈利達到全年三分之二的目標。因此，在行業(yè)一二月份的開門紅旺銷數(shù)據中，我們基本可以判斷出行業(yè)整個上半年的持續(xù)高增長，同時龍頭企業(yè)全年盈利水平的高增長也已脈絡清晰。

　　今年上半年行業(yè)的旺銷是四萬億投資拉動滯后效應的結果。為應對百年一遇的金融危機，我國在2008年年底啟動了四萬億投資計劃，根據項目周期推算，2009年一季度是項目申報審批和落實資金階段，二季度進入前期土地平整動遷，三季度、四季度開始陸續(xù)有項目進入開工期。2009年工程機械行業(yè)的銷售也是從二季度起步，三季度開始進入高速增長，這基本與四萬億投資的工程項目進展周期相吻合。由于三季度是南方地區(qū)的梅雨季節(jié)，四季度是北方地區(qū)的嚴寒冬季，這必然影響部分工程項目的正常進展，因此，今年上半年仍將有大量的四萬億投資項目進入開工施工階段，再加上去年新開工項目的延續(xù)施工規(guī)模，其必然拉動工程機械行業(yè)持續(xù)保持旺銷態(tài)勢。另外，國內經濟持續(xù)回暖也導致煤炭等下游需求快速恢復，進而拓展了行業(yè)持續(xù)高增長的想象空間。

　　出口恢復是2010年的突出亮點。2009年行業(yè)出口交貨值大幅下滑了49.16%，從目前已經出現(xiàn)的出口恢復跡象來看，2010年行業(yè)出口將恢復到正增長10%甚至以上水平。從下滑49%到增長10%的巨大跳躍，必將是我們在投資拉動滯后效應中探尋行業(yè)彈性的一個重要線索。

　　區(qū)域經濟振興和重點工程是行業(yè)需求的重要支撐。盡管今年全國固定資產投資增速不會再有去年30%以上的高增長水平，但中西部城鎮(zhèn)化進程的推進，包括海西建設、廣西區(qū)域、皖江經濟區(qū)域等振興規(guī)劃，加上國家、省、市的一批已經開工和即將開工的重點工程建設，我們判斷2010年不需要房地產投資和工業(yè)投資拉動，我國固定資產投資就將完成20%以上的增長水平，因此，區(qū)域經濟和重點工程將是2010年行業(yè)需求的重要支撐。雖然進入下半年將面臨結構性調整與信貸趨緊的壓力，但區(qū)域經濟振興和重點工程建設有望支撐行業(yè)保持一定的增長水平，我們預計2010年行業(yè)增速約20%。