中聯(lián)重科此前披露的年報(bào)顯示，2007年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入89.74億元，同比增長(zhǎng)92.67%;凈利潤(rùn)13.33億元，同比增長(zhǎng)176.43%。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，中聯(lián)重科的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高于預(yù)期;而凈利潤(rùn)增幅遠(yuǎn)超營(yíng)業(yè)收入的主要原因就是毛利率的上升和費(fèi)用率的下降。
成本壓力或體現(xiàn)在二季度
公司2007年增長(zhǎng)最快的是混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)，收入達(dá)到35.10億元，同比增長(zhǎng)123.61%。隨著規(guī)模的迅速擴(kuò)大，混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到32.09%，較上年提高了1.5個(gè)百分點(diǎn)。在收入增長(zhǎng)的同時(shí)，公司的費(fèi)用控制較好，三項(xiàng)費(fèi)用為11.25億元，同比增長(zhǎng)57.17%，占主營(yíng)收入比例由上年的15.4%下降至12.5%。正是受益于毛利率的提升和費(fèi)用率的下降，中聯(lián)重科2007年的銷售凈利率由上年的10.4%明顯提升至14.9%。
在2008年一季報(bào)預(yù)告中，公司已預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%-100%。有研究員指出，在2007年底時(shí)，中聯(lián)重科存貨中的原材料和產(chǎn)成品分別為824萬元和929萬元，同時(shí)采購原材料和配件的預(yù)付款也達(dá)到3.78億元(扣除了預(yù)付給長(zhǎng)沙建機(jī)院的1.16億元)。由此可以估計(jì)，今年一季度中聯(lián)重科主營(yíng)業(yè)務(wù)成本受同期鋼材漲價(jià)影響較小，成本壓力將更多地體現(xiàn)在二季度及以后。
海外市場(chǎng)仍有潛力
中聯(lián)重科在年報(bào)中指出，盡管公司去年的海外銷售達(dá)10.20億元，同比增長(zhǎng)371.38%。但海外銷售與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較仍有差距，海外市場(chǎng)拓展力度仍大有潛力可挖。
對(duì)此，長(zhǎng)城證券徐星月指出，近年來，工程機(jī)械行業(yè)部分產(chǎn)品的進(jìn)口金額出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，如混凝土機(jī)械、筑路機(jī)及平地機(jī)、壓路機(jī)、鋪攤機(jī)等，這表明在這些領(lǐng)域國(guó)內(nèi)產(chǎn)品已經(jīng)取得了較大的優(yōu)勢(shì)。而中聯(lián)重科也正是此類產(chǎn)品的主要生產(chǎn)商。他預(yù)計(jì)，2008年工程機(jī)械行業(yè)出口的迅猛增長(zhǎng)將會(huì)有所放緩，但是幅度有限，出口金額同比增速仍將在50%以上。
此外，在汽車起重機(jī)方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本被徐工和中聯(lián)壟斷，兩者的市場(chǎng)份額合計(jì)達(dá)70%以上;在履帶式起重機(jī)方面，中聯(lián)已經(jīng)在大噸位方面取得了突破。
事實(shí)上，中聯(lián)重科近年來一直通過外延式擴(kuò)張來豐富公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，做大企業(yè)規(guī)模。但年報(bào)也坦承，經(jīng)過數(shù)年跨越式增長(zhǎng)，公司的外協(xié)外購件、進(jìn)口件資源極度緊張，報(bào)告期內(nèi)未能明顯改善。同時(shí)，協(xié)作資源成為瓶頸，導(dǎo)致外協(xié)件和部分外購件品質(zhì)不夠穩(wěn)定，效率難有較大提升。為此，中聯(lián)重科采取的方法是整合資源，統(tǒng)一進(jìn)口配套件采購平臺(tái)，有選擇地與重點(diǎn)供應(yīng)商建立長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系。及時(shí)改進(jìn)和優(yōu)化設(shè)計(jì)方案，提供多種備選配件參考，努力尋找第二方案。
公司預(yù)計(jì)，2008年工程機(jī)械企業(yè)整體銷售增速仍將維持在一定水平，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)也將愈趨激烈。2008年，公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入112.2億元，凈利潤(rùn)16.08億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公司今年的經(jīng)營(yíng)有望將超出該目標(biāo)。
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