徐工科技依靠壓縮費(fèi)用和投資收益，實(shí)現(xiàn)了在2006年凈利潤(rùn)基數(shù)較低基礎(chǔ)上的高速增長(zhǎng)。但不容忽視的是，徐工面臨主導(dǎo)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力減弱、市場(chǎng)占有率下降、毛利率較同行低的壓力。面對(duì)工程機(jī)械難得的景氣周期，徐工的盈利空間尚有待打開(kāi)。
2007年，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到32.66億元，同比增長(zhǎng)16.9%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2472萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)347.85%。每股收益0.05元。
三大因素促高速增長(zhǎng)
年報(bào)顯示，徐工科技2007年的管理費(fèi)用較去年同期減少6756萬(wàn)元，主要原因是公司將生產(chǎn)人員的工資及保險(xiǎn)、公積金等費(fèi)用3916萬(wàn)元按新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在生產(chǎn)成本中列支，不再計(jì)入管理費(fèi)用。同時(shí)，根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公司還沖減了職工薪酬福利費(fèi)1300萬(wàn)元。
在固定資產(chǎn)折舊攤銷(xiāo)與財(cái)務(wù)費(fèi)用方面，徐工科技的固定資產(chǎn)折舊較去年同期減少924萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)較去年同期減少449萬(wàn)元;差旅費(fèi)、辦公費(fèi)及廣告宣傳費(fèi)等可控費(fèi)也下降359萬(wàn)元。公司去年還壓縮了信貸規(guī)模，使得財(cái)務(wù)費(fèi)用減少2340萬(wàn)元。
此外，報(bào)告期內(nèi)，公司出售所持江蘇漢高信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司30%的股權(quán)，減少股權(quán)投資差額攤銷(xiāo)181萬(wàn)元;還出售所持唐鋼股份股票增加收益161萬(wàn)元，導(dǎo)致投資收益較去年同期增加366萬(wàn)元。
值得一提的是，徐工的資產(chǎn)質(zhì)量有所提升。公司的寄售車(chē)數(shù)量較去年同期下降58.8%，應(yīng)賬帳款凈額較年初減少17838萬(wàn)元，資金占用得到有效遏止。
出口方面，公司去年實(shí)現(xiàn)外銷(xiāo)收入83,733萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)100.72%。
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力加大
徐工科技的主要產(chǎn)品包括裝載機(jī)、壓路機(jī)、攤鋪機(jī)、拌和站等。2007年以來(lái)，國(guó)家重點(diǎn)工程項(xiàng)目的陸續(xù)開(kāi)工，新農(nóng)村建設(shè)及國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品需求不斷上升，再加上固定資產(chǎn)投資和信貸增速的“雙高”等因素拉動(dòng)了工程機(jī)械快速的增長(zhǎng)。
盡管如此，徐工科技依然面臨著諸多潛在困難。一方面，公司的主導(dǎo)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力減弱，市場(chǎng)占有率下降;另一方面，公司產(chǎn)品盈利能力下降，毛利率較同行業(yè)相對(duì)較低。
從裝載機(jī)來(lái)看，2007年國(guó)內(nèi)裝載機(jī)總生產(chǎn)能力已達(dá)到25萬(wàn)臺(tái)左右，而市場(chǎng)需求約為17萬(wàn)臺(tái)，有較大的能力閑置與產(chǎn)能過(guò)剩。通過(guò)整機(jī)銷(xiāo)售獲利的習(xí)慣性思維被打破，而通過(guò)高質(zhì)量的服務(wù)樹(shù)立市場(chǎng)品牌形象并通過(guò)服務(wù)和配件獲取利潤(rùn)，正日益成為行業(yè)內(nèi)大品牌淘汰小品牌的殺手锏。事實(shí)上，中國(guó)裝載機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)從多頭競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期邁入了優(yōu)勢(shì)企業(yè)主導(dǎo)時(shí)代，市場(chǎng)份額向優(yōu)勢(shì)公司集中的趨勢(shì)日漸清晰，柳工和廈工股份遙遙領(lǐng)先于其他公司。
而從壓路機(jī)和攤鋪機(jī)來(lái)看，近幾年民營(yíng)企業(yè)、國(guó)際知名工程機(jī)械制造商紛紛涉足壓路機(jī)、攤鋪機(jī)產(chǎn)品，行業(yè)產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品毛利率也出現(xiàn)持續(xù)下降。
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