根據(jù)工程機(jī)械行業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)，2017年2月份，挖掘機(jī)銷售數(shù)據(jù)可以稱得上瘋狂，國內(nèi)挖掘機(jī)銷量達(dá)14530臺，同比增長298%，增速達(dá)單月歷史最高水平?！按箫L(fēng)起于青萍之末”，挖掘機(jī)銷售火爆的背后正是國家層面大力推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
相應(yīng)的，A股市場也做出了回應(yīng)。工程機(jī)械板塊中與挖掘機(jī)相關(guān)的上市公司在2017年初春逐步走出一波行情。從行業(yè)反饋來看，相關(guān)的熱度也將會(huì)延續(xù)至基建板塊
挖掘機(jī)公司背后的投資邏輯
挖掘機(jī)銷售數(shù)據(jù)并非在2017年突然井噴。一位中聯(lián)重科銷售人員告訴筆者，“從2016年三季度開始，挖掘機(jī)市場出現(xiàn)了異動(dòng)，2016年7月挖掘機(jī)市場一改頹勢漲幅高達(dá)40%左右?！?/p>
筆者也根據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，2016年下半年以來挖掘機(jī)銷售一直保持著高速增長的態(tài)勢。
西南證券一位行業(yè)分析師對筆者表示：“工程機(jī)械行業(yè)經(jīng)歷小周期后已逐漸走出寒冬，從16年下半年以來行業(yè)迎來反彈，根據(jù)主要產(chǎn)品的開工小時(shí)數(shù)和銷量數(shù)據(jù)表現(xiàn)，我們判斷行業(yè)回暖基本確定，新一輪的行業(yè)周期已經(jīng)開啟?！?/p>
挖掘機(jī)市場的火爆也反饋在A股二級市場上。從2017年1月1日起，截至3月23日，工程機(jī)械板塊中挖掘機(jī)相關(guān)的上市公司均出現(xiàn)不錯(cuò)的漲幅。
其中三一重工，柳工以及徐工機(jī)械的區(qū)間漲幅均超過20%，而2016年同期幾家公司均出現(xiàn)超過了20%的跌幅。在大盤指數(shù)并沒有出現(xiàn)明顯抬升的情況下，資本市場對相關(guān)板塊的關(guān)注度可見一斑。
而在2月挖掘機(jī)銷售國產(chǎn)品牌的占比中，三一重工銷量3615臺，同比增長369%；徐工銷量1405臺，同比增長647%；柳工銷量654臺，同比增長342%；三一、徐工和柳工三大品牌國內(nèi)市場占有率達(dá)40%。
觀智資本投資總監(jiān)姜玉蘊(yùn)則對筆者表示：“2月份挖掘機(jī)數(shù)據(jù)出乎我們意料，雖然市場都知道挖掘機(jī)現(xiàn)在的銷售形勢一片大好，但這樣的增幅將會(huì)大幅改善工程機(jī)械行業(yè)公司的盈利水平。行業(yè)周期上行疊加盈利復(fù)蘇，這就是近期挖掘機(jī)相關(guān)公司背后的投資邏輯?！?/p>
中泰證券分析師王華君也在其研究報(bào)告中印證了上述判斷：可以看到行業(yè)收入增速在2015年第一季度見底，降幅持續(xù)收窄，到2016年第三季度時(shí)已經(jīng)明顯收窄，預(yù)計(jì)2017年第一季度很多企業(yè)實(shí)現(xiàn)較大幅度增長。
值得注意的是，挖掘機(jī)在機(jī)械工程板塊中是被看作是具有前置性信號的板塊，在挖掘機(jī)數(shù)據(jù)回暖后的一段時(shí)間里，也必將伴隨著起重機(jī)等機(jī)械設(shè)備行業(yè)的回暖。
宏信證券分析師汪翔認(rèn)為，從近期其他工程機(jī)械設(shè)備銷量情況來看，挖掘機(jī)銷量回升已逐步擴(kuò)散到推土機(jī)、起重機(jī)等其他品種，整體需求回暖，而根據(jù)工程機(jī)械板塊2016 年業(yè)績披露情況，在需求回暖的帶動(dòng)下盈利改善已有所體現(xiàn)。同時(shí)，工程機(jī)械需求回暖仍將延續(xù)，帶動(dòng)工程機(jī)械板塊盈利修復(fù)延續(xù)。
前述西南證券分析師也告訴筆者，“挖掘機(jī)作為工程機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇的先行指標(biāo)，其銷售數(shù)據(jù)回暖后，我們判斷將依次出現(xiàn)起重機(jī)及混凝土機(jī)械的銷售增長，時(shí)間的滯后大約在一個(gè)季度至半年間。從近期我們與三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、山河智能等工程機(jī)械龍頭企業(yè)交流來看，我們判斷行業(yè)需求復(fù)蘇情況、行業(yè)反彈的持續(xù)性有望超市場預(yù)期?！?/p>
基建板塊漲幅明顯
見微知著，挖掘機(jī)不僅僅是工程機(jī)械板塊的前置風(fēng)向指標(biāo)，其復(fù)蘇背后也反映了國家大力發(fā)展基建的現(xiàn)狀。
姜玉蘊(yùn)對筆者表示：“挖掘機(jī)的反彈是由基建帶動(dòng)起來的。1-2 月挖掘機(jī)銷量高速增長主要與基建投資加碼、礦山需求回升、去年基數(shù)較低以及存量更新需求等因素有關(guān)?！?/p>
正如上述所講，基建確實(shí)在持續(xù)加碼中。根據(jù)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-2 月國內(nèi)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速8.9%，而基建投資累計(jì)同比增長21.3%，比2016 年全年提升5.6個(gè)點(diǎn)。
基建板塊也自然而然成為了市場關(guān)注的熱點(diǎn)板塊。根據(jù)東方財(cái)富choice分類，基建板塊中包含了24家上市公司，這些公司在今年均出現(xiàn)一定的漲幅，其中西藏天路、中國交建、葛洲壩等公司的漲幅更是超過了30%。
另外，所有地區(qū)中新疆板塊的反饋?zhàn)顬槊黠@，根據(jù)東方財(cái)富choice的數(shù)據(jù)顯示，從2017年1月1日至今，新疆板塊中除了三只新股之外，漲幅超過或者接近100%的個(gè)股均與基建相關(guān)。北新路橋、天山股份，西部建設(shè)三家相關(guān)公司的漲幅分別為82%、141%、100%。
一位天風(fēng)證券分析師表示：“新疆地區(qū)基建板塊暴漲是有其原因的，根據(jù)今年的計(jì)劃，新疆地區(qū)固定資產(chǎn)投資增速將超50%，是全國所有區(qū)域中最高的。另外，前幾年新疆地區(qū)的固定資產(chǎn)投資是短板，2016年的時(shí)候固定資產(chǎn)投資不足1萬億排在全國末位。今年地方兩會(huì)上，當(dāng)?shù)卣裁鞔_了要大幅加大固定資產(chǎn)投資力度，力爭實(shí)現(xiàn)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資15000億元的目標(biāo)?！?/p>
一些市場人士認(rèn)為，在多重因素的推動(dòng)下，工程機(jī)械和基建板塊行情還會(huì)延續(xù)，“挖掘機(jī)”概念有望在今年同人工智能、“一帶一路”等熱點(diǎn)主題概念貫穿全年。
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