這幾天,一篇關(guān)于中國(guó)23個(gè)省市2017年固定資產(chǎn)投資目標(biāo)達(dá)到45萬(wàn)億的報(bào)道瘋狂刷屏。
馬光遠(yuǎn):45萬(wàn)億投資刷屏 又一輪大規(guī)模刺激計(jì)劃出臺(tái)?
我看了一下報(bào)道的來源是華夏時(shí)報(bào)。
原報(bào)道是這么說的:《華夏時(shí)報(bào)》記者根據(jù)各省公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì),至今中國(guó)已有23個(gè)省公布了2017年固定資產(chǎn)投資目標(biāo),累計(jì)投資超過40萬(wàn)億元,如加上尚未公布的省份,今年投資不少于45萬(wàn)億。
23個(gè)省市,45萬(wàn)億的固定資產(chǎn)投資目標(biāo),算不算大?
其實(shí),如果看一下去年固定資產(chǎn)投資的總額,其實(shí)并不大。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì),2016年,全國(guó)固定資產(chǎn)投資59.6萬(wàn)億元,比2015年名義增長(zhǎng)8.1%(扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)8.8%)。相對(duì)于去年近60萬(wàn)億的投資總額,23個(gè)省市45萬(wàn)億的投資目標(biāo)并不是偏離太大。
但這個(gè)報(bào)道為什么引發(fā)大家如此瘋狂的刷屏,內(nèi)心擔(dān)心的,不過是,在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下,我們會(huì)不會(huì)心照不宣的回到投資刺激的老路。嘴上不斷的念叨供給側(cè),身體卻已經(jīng)走上了投資拉動(dòng)的老路。
2008年本輪金融危機(jī)以來,中國(guó)的宏觀政策一直在糾結(jié)中運(yùn)行,一方面明知中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在深刻的矛盾,靠投資和房地產(chǎn)不可能持久,另一方面,一旦經(jīng)濟(jì)稍有下行,立即毫不猶豫選擇刺激的老路。
即使過去的2016年,宏觀政策定位于供給側(cè)的開局之年,但事實(shí)上,2016年經(jīng)濟(jì)數(shù)字能夠超過預(yù)期,如果論功行賞,真正立下汗馬功勞的仍然是投資和房地產(chǎn),投資和房地產(chǎn)驚艷的表現(xiàn)挽救了經(jīng)濟(jì)數(shù)字的同時(shí),也使得中國(guó)的杠桿和泡沫問題繼續(xù)惡化,并傷害了民眾對(duì)供給側(cè)改革的信心。
在經(jīng)歷2016年房地產(chǎn)狂潮之后,面對(duì)泡沫破滅的壓力,以及杠桿和風(fēng)險(xiǎn)的不斷累積,高層明確定位2017年求穩(wěn),“穩(wěn)”是主基調(diào),主旋律,在穩(wěn)的前提下,堅(jiān)持推動(dòng)供給側(cè)改革。
毫無(wú)疑問,推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的主線,也是我們跨越中等收入陷阱的“生命線”,是一場(chǎng)輸不起的戰(zhàn)爭(zhēng)。在某種程度上而言,供給側(cè)改革決定中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的成敗。供給側(cè)改革作為解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題的戰(zhàn)略舉措,不是一年兩年的事,需要耐心,需要定力,需要堅(jiān)持。
在我看來,堅(jiān)持供給側(cè)的前提必須和以前的投資拉動(dòng)和對(duì)房地產(chǎn)的依賴做一次真正的切割。你不能一方面饕餮房地產(chǎn)泡沫,另一方面卻玩高雅談供給側(cè),投資刺激和房地產(chǎn)依賴是供給側(cè)的大敵。
大家之所以一聽到“45萬(wàn)億”的投資目標(biāo)就驚慌失措,是擔(dān)心供給側(cè)改革又成了最后的挽歌。
今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨很多風(fēng)險(xiǎn),人民幣匯率的波動(dòng)、資本加速流出的壓力,還有債務(wù)懸崖、民間投資的下滑、制造業(yè)的不振,以及全球性的貿(mào)易保護(hù)主義等等,但在我看來,最大的風(fēng)險(xiǎn)仍然是打右燈向左轉(zhuǎn),嘴上說不擔(dān)心經(jīng)濟(jì)下行,嘴上說要嚴(yán)格控制房地產(chǎn)泡沫,事實(shí)上,對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)高于對(duì)供給側(cè)推進(jìn)的關(guān)注。中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險(xiǎn),仍然是刺激思維陰魂不散,隨時(shí)都可能出來干擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大局。
我認(rèn)為2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨真正的五大風(fēng)險(xiǎn):
一是刺激依賴癥。和吸毒上癮一個(gè)道理,無(wú)法接受每次經(jīng)濟(jì)的自然調(diào)整,對(duì)增速下滑“零容忍”,無(wú)法走出一下滑就刺激,一刺激就見效,刺激完了又下滑的“周期律”;
二是不改革或亂改革的風(fēng)險(xiǎn)。改革是民眾最大的期待,是穩(wěn)定信心的關(guān)鍵。2月19日小平去世20周年,民間自發(fā)抒發(fā)對(duì)小平的思念之情,背后是大家對(duì)改革的重大期待。目前民間投資不力,民營(yíng)企業(yè)家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)缺乏信心,關(guān)鍵還是沒有看到改革強(qiáng)有力的推進(jìn),這是經(jīng)濟(jì)下滑的主要原因;
三是過去刺激政策導(dǎo)致的產(chǎn)能過剩和企業(yè)債務(wù)。筆者預(yù)計(jì),今年產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)債務(wù)導(dǎo)致的資金鏈條斷裂的可能很大,一定要預(yù)先防范;
四是房地產(chǎn)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。今年房?jī)r(jià)調(diào)整肯定是大概率事件,如果房地產(chǎn)下滑,中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)又回到投資拉動(dòng)的老路,我看概率不小;
五是復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境下我們的戰(zhàn)略應(yīng)對(duì)問題。對(duì)特朗普,對(duì)國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義,對(duì)復(fù)雜的地緣政治的重大變化,我們總是缺乏前瞻性的應(yīng)對(duì)舉措,顯得被動(dòng)。
從金融危機(jī)以來中國(guó)宏觀政策的運(yùn)行邏輯看,每次經(jīng)濟(jì)下行,都是對(duì)管理層有無(wú)決心推動(dòng)改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整的考驗(yàn),是對(duì)中國(guó)能否擺脫“刺激景氣”的真正測(cè)試。中國(guó)經(jīng)濟(jì)就體質(zhì)和DNA而言,應(yīng)該還有很大的想象力,空間和潛力仍然很大,但之所以讓很多企業(yè)家沒有信心,身體虛弱,正氣不旺,根本原因就在于我們太容易偏離初心,回歸刺激。
“古來圣賢皆寂寞,莫因刺激留罵名”。中國(guó)經(jīng)濟(jì)放棄刺激,回歸供給側(cè)。這是一個(gè)現(xiàn)在連販夫走卒都明白的道理,關(guān)鍵是有沒有決心,關(guān)鍵是能不能抵制住真正的誘惑。在多次貽誤了改革的時(shí)機(jī)之后,供給側(cè)事實(shí)上成了挽救中國(guó)宏觀政策聲譽(yù)的最后一次機(jī)會(huì)。
如果像過去一樣,在供給側(cè)上再玩忽悠,只停留在文件表面,嘴上說不要,身體卻很誠(chéng)實(shí)地接受刺激,中國(guó)經(jīng)濟(jì)就真的麻煩了。我們不能說這是最后的機(jī)會(huì),但的確已經(jīng)沒有太多的機(jī)會(huì)揮霍和浪費(fèi)。
習(xí)總書記新年祝詞,呼吁“擼起袖子加油干”,如果被地方理解成擼起袖子搞投資,搞刺激,那就最好別使勁擼了。
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