通過提高平均售價來維持利潤率在過去的一個月里，廣西柳工(愛股,行情,資訊)機械(“柳工”)的股價下跌了21%，我們認(rèn)為，投資者可能過于擔(dān)心鋼材價格上漲對公司盈利的影響了。今年1月，公司將輪式裝載機的價格提高了大約2.5%，在我們看來，未來一個月里，還可能會有另外一次提價。據(jù)我們估算，輪式裝載機平均售價每提高1%，就可能會抵消鋼材價格上漲5%所帶來的影響。
國內(nèi)外市場滲透還將持續(xù)下去輪式裝載機主要用于基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)和采礦活動，而不是住宅建設(shè)。2007年，柳工的國內(nèi)市場份額增加到17%左右，出口同比增長91%。我們預(yù)計，未來三年里，公司在海內(nèi)外市場上的擴張勢頭還將繼續(xù)，2008至2010年，公司營收有望實現(xiàn)24%的年復(fù)合增長。
盈利預(yù)測調(diào)整考慮到我們有關(guān)平均售價提高的預(yù)測以及公司在挖掘機方面的擴張計劃，我們將2008和2009年的收入預(yù)測分別上調(diào)11.6%和12.6%。我們將公司2008年每股收益預(yù)測下調(diào)1%(鑒于我們調(diào)低了毛利率假設(shè))，同時將2009年每股收益預(yù)測調(diào)高9.7%。
目標(biāo)價位下調(diào)至38.70元，評級上調(diào)至“買入”我們將目標(biāo)價位從40.50元下調(diào)至38.70元，我們的估值對應(yīng)20倍的2009年預(yù)期市盈率。另外，我們將公司的評級從“中性”上調(diào)至“買入”，在我們看來，投資者可能低估了公司通過提高平均售價來應(yīng)對鋼材價格上漲所帶來的不利影響的能力。
友情提醒 |
本信息真實性未經(jīng)中國工程機械信息網(wǎng)證實，僅供您參考。未經(jīng)許可，請勿轉(zhuǎn)載。已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用的，應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用，并注明“來源：中國工程機械信息網(wǎng)”。 |
特別注意 |
本網(wǎng)部分文章轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多行業(yè)信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負(fù)責(zé)。在本網(wǎng)論壇上發(fā)表言論者，文責(zé)自負(fù)，本網(wǎng)有權(quán)在網(wǎng)站內(nèi)轉(zhuǎn)載或引用，論壇的言論不代表本網(wǎng)觀點。本網(wǎng)所提供的信息，如需使用，請與原作者聯(lián)系，版權(quán)歸原作者所有。如果涉及版權(quán)需要同本網(wǎng)聯(lián)系的，請在15日內(nèi)進(jìn)行。 |
更多>>最新資訊
bauma CHINA 2024上海寶馬工程..
2024北京國際風(fēng)能大會暨展覽會..
2025長沙國際工程機械展：鐵建重工
2025長沙國際工程機械展：中聯(lián)重科
2025長沙國際工程機械展：濰柴動力
2025長沙國際工程機械展：三一