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　　福耀玻璃曹德旺、格力電器董明珠，更不用說過去一個(gè)月內(nèi)接待了168批分析師的美的方洪波，以及剛剛宣布年?duì)I收突破5200億人民幣的華為任正非……中國制造業(yè)終于重新踱回鎂光燈下。

　　除了他——2017年1月2日度過61歲生日的梁穩(wěn)根，目前最后一位制造業(yè)出身的“中國首富”，曾經(jīng)以合計(jì)26.54億人民幣并購德國普茨邁斯特公司，開啟中國民營企業(yè)全球擴(kuò)張潮的標(biāo)志性人物。

　　五年前，制造業(yè)出身的三一重工董事長梁穩(wěn)根曾經(jīng)是中國首富。（視覺中國/圖）

　　作為三一集團(tuán)25年威水史的締造者，梁氏的身家已從2011年榮登“福布斯”榜首的93億美元下降至2016年的33億美元。財(cái)富的計(jì)算可能有偏頗，不過，如今第58位的排名，以及旗下唯一A股上市企業(yè)三一重工（600031）市值從高峰期的1370億元回落至過去一年最后一個(gè)交易日的464.26億元，66%的市值縮水終究是真。

　　至于數(shù)年前與同城敵手中聯(lián)重科連番無間道，從行賄門到綁架門，從監(jiān)聽到反監(jiān)聽，梁穩(wěn)根及僅長他8個(gè)月的詹純新幾乎上演了中國現(xiàn)代商戰(zhàn)史上罕見的無限制級(jí)格斗。

　　風(fēng)云一時(shí)的梁穩(wěn)根、三一乃至整個(gè)中國工程機(jī)械制造業(yè)，不可能背負(fù)著投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)最大受益者和最大受害者的標(biāo)簽永久淡出視野。過去366天，尤其是近3個(gè)月發(fā)生的連串新聞、所曝光的財(cái)務(wù)數(shù)字，其實(shí)蘊(yùn)藏著不少秘密，值得細(xì)細(xì)解讀。

　　為了盤活高達(dá)100億人民幣的存量資產(chǎn)，冬日里的三一非常忙碌。

　　先是2016年12月14日，三一重工宣布將直屬子公司北京市三一重機(jī)有限公司100%股權(quán)以40.77億元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給三一集團(tuán)控股的深圳三一科技，從而為上市公司取得14億元“賬面投資收益”——注意兩個(gè)關(guān)竅，北京三一重機(jī)盡管擁有40.8億總資產(chǎn)和26.7億凈資產(chǎn)，但2015年的業(yè)績卻是凈虧損4398萬元，即便在2016年上半年亦仍未扭轉(zhuǎn)赤字；同時(shí)，此次以交易受讓方面目出現(xiàn)的三一科技，8個(gè)多月前也是上市公司甩出的虧損包袱。當(dāng)然，如果考慮到土地和廠房深圳速度的增值，“中國特色”足以令數(shù)字搬運(yùn)工們心安。

　　同一時(shí)間，三一方面還在同業(yè)內(nèi)首度實(shí)施資產(chǎn)抵押債券計(jì)劃（ABS），即將上市公司下屬另兩家企業(yè)35.87億和10.91億元兩筆累計(jì)應(yīng)收賬款，一律七折作價(jià)25.34億和7.7億轉(zhuǎn)售予三一集團(tuán)。

　　一周后，三一集團(tuán)又以每股7元價(jià)格將1.5億股和3億股分別轉(zhuǎn)讓給上海著名私募股權(quán)基金朱雀投資及紫金礦業(yè)大老板陳發(fā)樹，由此再獲31.5億現(xiàn)金流。

　　能在股價(jià)長期低企之時(shí)溢價(jià)近10%轉(zhuǎn)讓巨額股權(quán)，梁穩(wěn)根的人脈、手段，了得。

　　該如何評(píng)價(jià)這些財(cái)技？

　　刮骨療毒或許是最直接簡單的研判。由三一集團(tuán)承接上市公司經(jīng)營效率低下的資產(chǎn)，通過金融手段解決當(dāng)年因急于擴(kuò)張市場份額采取的包括“零首付”在內(nèi)激進(jìn)銷售策略所留下的后患，無疑都對(duì)改善三一重工的基本面具有相當(dāng)意義。當(dāng)然從另一個(gè)角度，也可說是某種左袋轉(zhuǎn)右袋式自救，一次性替當(dāng)年那段頭腦發(fā)熱歷史的埋單行為。

　　要知道就在治下企業(yè)員工人數(shù)首次突破6萬、年?duì)I收歷史性達(dá)到507.76億元凈利為86.49億元的2011年，三一重工年末應(yīng)收未收賬款已同比大漲97.36%至113.05億元，營收占比為22.26%。而這還是謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)處理的結(jié)果。至2012年一季度，三一方面應(yīng)收未收賬款又迅速攀升至201.2億元，為同期凈利潤的7倍。

　　一面是GDP增速多個(gè)季度連降、“破8”在即，電力生產(chǎn)和鐵路貨運(yùn)等關(guān)鍵風(fēng)向指標(biāo)較此前十年的均數(shù)分別下滑86%和79%，一面是大量搶著上馬的產(chǎn)能仍處于慣性運(yùn)營狀態(tài)，越是體量接近的競爭對(duì)手之間，越是會(huì)在寸土必爭的銷售肉搏中施出撒石灰、撩陰腿般招數(shù)。

　　梁穩(wěn)根5年前關(guān)于在2020年年?duì)I收進(jìn)入3000億俱樂部的豪言，而今聽來早已恍若隔世。2015年，三一重工較巔峰期的營收已下挫54%，凈利更僅剩當(dāng)紅時(shí)的1.6%，而2016年中報(bào)顯示的112.2億營收和1.38億凈利也不值多提——唯一可能讓梁氏欣慰的是，相比中聯(lián)重科長時(shí)間經(jīng)營性現(xiàn)金流顯現(xiàn)負(fù)數(shù)，三一重工至少還在賺錢。現(xiàn)在，如若能夠把陳年老賬上空歡喜的數(shù)字折價(jià)變?yōu)檎娼鸢足y，實(shí)是好事一樁。

　　三一此種舉動(dòng)，是否出于無奈？

　　正好相反！真相是：自2016年8月后中國工程機(jī)械設(shè)備制造行業(yè)正迎來五年來最猛烈的反彈行情。以9月為例，全國挖掘機(jī)銷量達(dá)5459臺(tái)，同比增長71.4%，而1-9月累計(jì)銷量為50930臺(tái)，同比僅增12.81%。更有意味的是，13噸以下的“小挖”9月同比增長82.69%，13-30噸的“中挖”9月同比增長53.15%，30噸以上的“大挖”同期增長達(dá)87.2%。

　　作為行業(yè)龍頭的三一重工在這個(gè)月以99%的增幅位居國內(nèi)外所有同業(yè)之首。至10月末，全行業(yè)累計(jì)銷量已同2015全年持平，之后的11月，6664臺(tái)挖掘機(jī)銷量再度同比勁升72.64%。

　　在梁穩(wěn)根的老家湖南婁底，有一民間諺語曰“討米討得久，總要碰席酒”。長達(dá)五年的苦日子莫非終于熬出頭了？

　　切勿高興太早，先留神下面的事實(shí)再做判斷。

　　事實(shí)一：中國原有一百一十多家挖掘機(jī)企業(yè)如今只剩二十余家。雖然在全球排名中三一、中聯(lián)均已退出前十，但在中國本土市場的市占份額仍保持且擴(kuò)大了優(yōu)勢(shì)。行業(yè)高度集中后，“活著”的企業(yè)有機(jī)會(huì)蠶食那些空余的份額?；叵胍幌掠蠥股白巫師之稱、現(xiàn)常春藤基金經(jīng)理陳定華2016年11月20日發(fā)表的觀點(diǎn)——所有的傳統(tǒng)行業(yè)都在出現(xiàn)行業(yè)集中度的上升，實(shí)際有效的產(chǎn)能也就只有排在前10名的公司了。

　　事實(shí)二：盡管卡特彼勒、小松等國際巨頭在2016年9月后同樣錄得可觀增長，不過相對(duì)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢?cái)務(wù)制度和全球統(tǒng)一的銷售策略，注定其不能像中國同行那樣迅速進(jìn)入角色，而另一批國際企業(yè)，甚至已放棄對(duì)中國市場的進(jìn)一步訴求，比如日本日立建機(jī)索性出售了位于合肥主產(chǎn)大中型液壓挖掘機(jī)的工廠。

　　事實(shí)三：國三指標(biāo)強(qiáng)制執(zhí)行后，有力推動(dòng)了下游施工企業(yè)鳥槍換炮。

　　事實(shí)四：房地產(chǎn)企業(yè)開工面積放大及累計(jì)2.98萬億PPP項(xiàng)目陸續(xù)上馬。

　　事實(shí)五：多年深度下挫后極低的行業(yè)基數(shù)成就大比例反彈。2016年9、10、11月，挖掘機(jī)單月銷量也僅堪比10年前的同月數(shù)據(jù)，而只有2010年的四分之一。

　　還有一個(gè)奇特現(xiàn)象值得琢磨。按以往規(guī)律，分屬叔伯兄弟的挖掘機(jī)與裝載機(jī)業(yè)務(wù)走勢(shì)往往表現(xiàn)為榮辱與共，但面對(duì)挖掘機(jī)業(yè)務(wù)此輪的上揚(yáng)，裝載機(jī)銷量目前卻按兵不動(dòng)。有業(yè)內(nèi)人士分析表示，“裝載機(jī)多用于固定場所散料堆卸作業(yè)，而挖掘機(jī)多用于開山動(dòng)土，所以前者更切合經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，而后者更依賴于基建投入力度?！?/p>

　　顯然，任何對(duì)秋冬行情的高估都是一種不明智。并非中國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)推動(dòng)工程機(jī)械迎來中興，基于此前大坑的稍作回補(bǔ)才是真相。未來的利好只有兩個(gè)，即2006-2010年高峰期購置的一批工程機(jī)械將面臨十年使用生命周期的終點(diǎn)，以及一帶一路強(qiáng)力推進(jìn)中部分海外市場的需求增長，比如印尼。

　　2016年過去了，61歲的梁穩(wěn)根究竟在想什么？或許是欣慰于三一擔(dān)綱第一大股東的三湘銀行的成立，或許是感嘆于只及當(dāng)年三成員工數(shù)量的殘酷。首富自不再指望，但回歸初心則不難辦到。29年前，他將自己的本名梁永根改為現(xiàn)名，一為求事業(yè)穩(wěn)重，二為求為人穩(wěn)重。在一個(gè)不確定的年代里，企業(yè)家心中的確需要放置一塊壓艙石。